20240701-上海证券-固定收益周报_极限估值下债市可能出现调整_4页_441kb

固定收益周报：债市调整可能性增加

近期债市表现良好，利率债和国债期货出现上涨，收益率曲线整体下移，尤其是6个月、3年和7年期品种。资金价格因临近季末大幅上升，债市杠杆水平有所下降。制造业PMI持续低于荣枯线，但局部行业如装备制造业和高新技术制造业景气度良好。分析师指出，债市因“股债蹊跷板”效应短期表现强势，但随着关键期限品种收益率处于历史低位，后期可能出现调整。

未来资金价格可能回落，债市仍有支撑，但估值已处于极低位置，调整风险增加。建议投资者适度降低利率债杠杆，重点配置10年期限品种，集中配置活跃城投债区域及行业，避免过度下沉。同时注意避免政策超预期、经济复苏不及预期等潜在风险。