东吴证券-2025年度计算机行业投资策略：政策好风凭借力_70页_3mb

报告摘要

浪潮国际2025年计算机行业投资策略深度报告总结

核心观点
2025年计算机行业将受益于政策驱动，重点聚焦新质生产力与新型基础设施。其中，鸿蒙信创、低空经济、人工智能为三大核心方向，同时关注数据要素、商业航天、具身智能、脑机接口等新兴领域。

政策导向
中央经济工作会议明确以科技创新引领现代化产业体系，强调新质生产力与数字经济。2024年政策重心转向“人工智能+”应用及大规模技术示范，同时加强战略新兴产业布局（如低空经济、商业航天）和“内卷式”竞争整治，推动技术路径收敛。

关键投资方向

信创与鸿蒙
- 政策支持背景下，党政信创后市场空间巨大，预计2025年招标与业绩释放共振。华为系（如鸿蒙系统）将加速国产化进程，纯血鸿蒙性能优于HarmonyOS 4，生态适配扩展至PC等场景。
- 鸿蒙生态需央国企与合作伙伴协同推进，相关标的包括中国软件、诚迈科技、软通动力、亚信安全等。
- 金融信创在2025年将提速，核心交易系统国产化加速，推荐关注顶点软件。
低空经济
- 政策支持下，低空经济成为产业热点，六大试点城市（合肥、杭州、深圳等）布局加速。基础设施（起降点建设）、飞行器制造（eVTOL、无人机）及示范城市建设为关键环节。
- 无人机需求旺盛，应用场景覆盖物流、城市管理及军用领域，相关标的包括国安达、绿能慧充、纵横股份等。
人工智能
- 全球算力需求进入推理时代，华为昇腾、寒武纪等国产芯片厂商受益。字节跳动豆包大模型日均tokens使用量超4万亿，算力成本显著下降，AI应用商业化加速。
- AIAgent技术将推动AI渗透率突破临界点，关注具备独特数据或场景优势的公司（如金山办公、科大讯飞），及算力产业链（服务器、芯片）。
其他方向
- 数据要素：政策逐步完善，2025年将建立数据定价与产权制度，关注参与公共数据运营的央国企（如国新健康）及医疗、交通等垂直领域。
- 脑机接口：非侵入式商业化加速（如强脑科技睡眠仪），侵入式进入临床试验阶段（如博睿康、清华大学团队）。
- 具身智能：人形机器人（特斯拉Optimus、华为赋能）及四足机器人（宇树、云深处）应用扩展，关注上游硬件（传感器、电机）及核心算法供应商。
- 商业航天：卫星星座（如千帆、鸿鹄-3）组网加速，海南商业发射场投产助力产能释放，相关标的覆盖卫星通信、导航及运营领域。