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聚烯烃早报（大越期货）

LLDPE

基本面整体中性：

• 成本端：原油夜间走强，支撑成本；油制利润低位，成本支撑较强。
• 供应端：开工率低，装置检修及重启，春检预期增加，进口窗口打开。
• 需求端：下游复工进度慢于供应恢复，农膜需求待改善。
• 库存：节后综合库存累库中性。

技术面：

• 基差：LLDPE2405合约基差-97，偏空。
• 盘面：20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多。
• 持仓：主力净多头持仓增多，偏多。

预期：盘面震荡，成本支撑强，库存中性，预计今日震荡偏强。

利多因素：

• 成本支撑。
  利空因素：
• 国内节后需求恢复较慢。

主要逻辑：成本支撑需求偏弱。
主要风险点：原油大幅波动。

PP

基本面整体中性：

• 成本端：原油走强，油制利润低位，多数生产亏损。
• 供应端：开工率低位，中韩石化等装置检修，供应预计减少。
• 需求端：下游节后缓慢恢复，需求有改善空间。
• 库存：节后综合库存累库幅度较往年高，整体偏高。

技术面：

• 基差：PP2405合约基差-86，偏空。
• 盘面：20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多。
• 持仓：主力净多头持仓增多，偏多。

预期：盘面震荡，成本支撑强，库存中性，预计今日震荡偏强。

利多因素：

• 成本支撑。
  利空因素：
• 国内节后需求恢复较慢。

主要逻辑：成本端支撑需求偏弱。
主要风险点：原油大幅波动。

附：2024年供需平衡预测

• PE与PP产能与需求：未来两年产能增速与进口依赖度预计进一步上升，需关注供需格局变化。

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