20220327-华安证券-医药生物行业周报_医药建议持续配置_年报季度报带来新机会_21页_1mb

医药行业分析报告总结

核心内容

本报告分析了2022年3月医药行业的发展情况，指出医药板块在本周继续小幅反弹，整体估值处于历史低位，具备极强的投资价值。分析师谭国超认为，医药行业应持续配置，特别是在年报和季度报披露期间，可能带来新的投资机会。报告还对多个子行业及公司进行了详细分析，并提出了具体的投资建议。

主要观点

• 医药板块行情反弹：本周医药生物指数上涨约0.54%，跑赢沪深300指数2.68个百分点，行业涨跌幅排名第6。
• 估值合理：截至3月25日，医药行业PE（TTM）为28.5X，处于2015年以来“均值-1倍标准差”以下，估值已接近历史合理区间。
• 行业配置建议：建议配置中药（政策友好+低估值）、医疗设备（医疗基建）、科研试剂和上游（自主可控）等方向，同时关注新冠小分子药为CDMO公司带来的业绩弹性。
• 重点推荐公司：
  • 中药板块：以岭药业、新天药业、同仁堂、华润三九、康缘药业、片仔癀等。
  • 医疗设备及IVD板块：迈瑞医疗、开立医疗、澳华内镜、理邦仪器、鱼跃医疗、万孚生物、新产业等。
  • 科研试剂和上游：诺唯赞、纳微科技、泰坦科技、阿拉丁、洁特生物、东富龙等。
  • 创新药板块：恒瑞医药、百济神州、君实生物、贝达药业、康方生物、中国生物制药等。

本周个股表现

• A股表现：427支个股中，217支上涨，占比51%。涨幅前十的公司包括盘龙药业、华森制药、莱茵生物、亚太药业、精华制药等。
• 港股表现：87支个股中，47支上涨，占比54%。涨幅前十的公司包括再鼎医药-SB、药明生物、赛生药业、德琪医药-B等。
• 成交额前十：A股包括中国医药、复星医药、九安医疗、药明康德等；港股包括药明生物、复星医药、京东健康、药明康德等。

全球疫情及疫苗接种情况

• 疫情进展：全球新增病例持续回落，韩国和越南的病例增速放缓。中国本土病例主要集中在吉林、上海、辽宁等地。
• 疫苗接种：全球累计接种量达111.6亿剂，中国全程接种率约为86%。Omicron变异株仍是全球主要流行株，其传播力强但致病性较弱。

风险提示

• 政策风险：集采政策的持续推进可能带来不确定性。
• 竞争风险：行业竞争加剧，可能影响公司订单获取。
• 股价异常波动风险：市场波动可能对股价产生影响。

投资建议

• 中药板块：关注品牌名贵OTC和中药创新药，如以岭药业、新天药业、同仁堂等。
• 医疗设备与IVD：关注医疗基建和IVD相关公司，如迈瑞医疗、万孚生物、新产业等。
• 科研试剂和上游：关注具备自主可控能力的公司，如诺唯赞、纳微科技、泰坦科技等。
• 创新药板块：关注具备国际化能力的创新药公司，如恒瑞医药、百济神州、君实生物等。
• 新冠相关：关注新冠疫苗和小分子药相关公司，如智飞生物、康希诺、沃森生物、丽珠集团等。

本周新发报告

• 公司深度：迈得医疗、康缘药业。
• 新冠专题：新冠疫苗产业链投资机会。
• 公司点评：新天药业。
• 新股系列：集萃药康、百奥赛图。

研究团队介绍

• 分析师：谭国超，医药首席分析师，具备丰富的医疗产业、一级市场投资和二级市场研究经验。
• 研究助理：
  • 李昌幸：消费医疗、品牌中药、OTC、生命科学上游、智慧医疗。
  • 李婵：医疗器械和IVD行业研究。
  • 任雯萱：生物制药（疫苗+血制品）行业研究。
  • 陈珈蔚：医疗服务行业研究。

投资评级说明

• 行业评级：
  • 增持：未来6个月的投资收益率领先市场基准指数5%以上。
  • 中性：未来6个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%。
  • 减持：未来6个月的投资收益率落后市场基准指数5%以上。
• 公司评级：
  • 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上。
  • 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
  • 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%。
  • 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
  • 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上。
  • 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性事件。

重要声明

本报告由华安证券股份有限公司发布，基于市场公开信息，不构成投资建议，不保证信息的准确性或完整性。报告内容仅供内部参考，未经书面授权不得复制、转载或分发。