20250702-金石期货-油脂_美生柴政策利好_油脂震荡收涨_3页_1mb

油脂市场分析总结

宏观及行业要闻

• 美国农业部数据显示，2025年大豆播种意向略低于3月预期，同比下降4.2%，但仍低于市场平均预估。
• 美国大豆出苗率高至94%，优良率为66%，表明生长状况良好，好于预期。
• 美国参议院税收法案更严格地禁止使用境外原料（如中国废弃食用油）生产的生物燃料申请税收抵免，限制程度高于原版本。
• 马来西亚棕榈油产量环比减少0.65%，主因鲜果串单产和出油率下降，可能缓解局部供应压力。

市场表现及基本面

• 油脂期货震荡收涨，受国际市场提振。CBOT大豆期货小幅收涨，马棕油期货周三大幅上涨，主要由于美豆油跳涨和马来西亚出口数据改善。
• 国内方面，进口大豆压榨开机率高，豆油库存继续上升，但大豆进口成本提升提供价格支撑；棕榈油进口到港加速，国内需求以刚需为主，价格跟随外盘波动。

总体观点

• 国际因素如美豆优良率和价格联动支撑油脂市场，国内政策利好的进口成本支撑与库存压力形成拉锯，预计油脂价格可能震荡上行。