20140508-兴业证券-晨会纪要_11页_765kb

文档总结

核心内容概述

本文档为兴业证券2014年5月发布的行业研究报告，涵盖多个行业分析及投资策略建议，包括策略、宏观、机械、建筑建材、轻工制造和房地产行业。报告还提供了新股信息及研究报告列表，并附有分析师声明与法律声明。

主要观点

1. 策略观点：周期行业重归低迷

• 4月PPI生产资料环比小幅回升，但缺乏持续性。
• 上游能源与资源行业：原油价格窄幅震荡，天然气价格小幅上涨，煤炭价格震荡运行，有色金属方面铜价持平，镍价因印尼出口禁令而大幅上涨，但存在回调压力。
• 中游原材料行业：钢铁、建材价格平稳，化工行业需求偏弱，但部分细分领域如染料、农药及MDI表现较好。
• 中游工业品行业：汽车销量增速放缓，铁路投资加码对设备制造行业形成利好。
• 房地产行业：成交量未明显回升，房价涨幅收窄，土地溢价率仍处高位，政策微调未能显著改善市场表现。

2. 宏观观点：乌克兰局势缓解，避险资产承压

• 乌克兰局势缓解导致黄金等避险资产价格下跌，俄罗斯相关资产受益。
• 美联储主席耶伦的讲话偏鸽派，对市场影响有限。

3. 机械行业观点：空冷系统需求稳中有升

• 空冷系统在火电站中地位稳固，未来在“三北”地区需求将上升。
• 东资企业逐步取代外资企业，首航节能成为行业龙头。
• 建议关注铁路设备制造板块。

4. 建筑建材行业观点：收入增速放缓，产业升级进行中

• 上市装修公司收入增速放缓，但盈利能力提升。
• 电子发票平台建设成为行业转型方向之一。
• 投资策略建议关注建筑蓝筹股、绿色智能家居业务及政策受益标的。

5. 轻工制造行业观点：电子发票平台竞争中占得先机

• 东港股份与清华大学合作，推动电子发票业务规范制定，占据先机。
• 电子发票产业将构建发票云、生活云、产业云三位一体的云产业框架。
• 维持买入评级，公司具备传统与新兴业务双重优势。

6. 房地产行业观点：成交低迷，土地溢价率仍高

• 房地产成交未明显恢复，库存压力较大。
• 土地市场仍处高位，地方政策微调未显著提振市场。
• 建议关注万科、保利、金地等龙头企业。

关键信息

投资建议

推荐关注行业

• 建筑蓝筹股：受益于政策支持及估值修复机会，推荐普邦园林、铁汉生态、三维工程。
• 电子发票平台：东港股份具备平台优势，推荐买入。
• 房地产龙头：万科、保利、金地、招地、华夏幸福、阳光城。
• 铁路设备制造：受益于铁路投资加码，建议关注相关企业。

投资评级说明

• 行业评级：推荐（相对表现优于市场）、中性（与市场持平）、回避（弱于市场）。
• 公司评级：买入（相对大盘涨幅 >15%）、增持（5%~15%）、中性（-5%~5%）、减持（< -5%）。

新股信息

报告列表

风险提示

• 宏观风险：经济下行压力大，地产行业面临政策紧缩。
• 行业风险：上游能源资源行业价格波动，房地产行业成交量与价格双弱。
• 公司风险：电子发票业务进展低于预期，IC卡订单获取不及预期。

其他信息

• 文档提供上海、北京、深圳及海外地区销售经理联系方式，便于客户咨询。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 投资建议仅供参考，不构成具体投资决策依据。