20180206-东兴证券-宏观经济周报_区块链概念向好_精神消费利好_18页_1mb

区块链概念向好 精神消费市场利好

核心内容总结

1. 数字货币与区块链技术

• 数字货币发展：2018年2月初，比特币价格达到2017年初的约8.5倍，反映了数字货币的快速升值。
• 监管态度：由于数字货币的去中心化属性，与法定货币存在权力冲突，因此在各国，包括中国，数字货币的流通与交易将受到严格限制。
• 区块链技术应用前景：尽管数字货币受限制，但区块链技术因其去中心化特性，将在商业领域，特别是公益慈善、企业运营和政府非税收入管理中发挥重要作用。区块链可以提升透明度，降低人力成本，提高效率。

2. 精神消费市场趋势

• 市场发展：2017年《年轻人消费趋势数据报告》指出，年轻人在物质消费之外，对精神消费的重视程度显著提高。
• 网红经济：以MISS和MC天佑为例，说明了我国精神消费市场的巨大潜力，网红通过直播等方式实现高额收入。
• 文娱市场：2018年1月21日当周电影票房收入达到10.23亿元，是2017年同期的2倍多，表明文娱精神消费市场迅速发展。
• 未来展望：随着收入水平提高和市场成熟，精神消费市场前景乐观，社交网络成为推动其发展的重要因素。

3. 住房租赁市场

• 政策支持：中央经济工作会议和党的十九大提出“房子是用来住的，不是用来炒的”，支持住房租赁市场的发展。
• 市场需求：一线城市住房租赁市场因中低收入群体购房困难而具有较大发展空间，租赁市场能够提供过渡性住房需求。
• 租售比优势：一线城市租售比低，租房更具吸引力和现实性。

主要观点

• 数字货币虽然发展迅速，但其与法定货币的冲突使其在监管严格环境下难以自由流通。
• 区块链技术因其去中心化优势，在多个领域具有广泛应用前景，特别是在提升透明度和降低运营成本方面。
• 精神消费市场正快速发展，尤其在网红经济和文娱消费方面表现突出。
• 住房租赁市场在政策支持下有望成为满足中低收入群体住房需求的重要渠道。

关键信息

• 数字货币波动：比特币价格在2018年2月2日达到2017年初的8.5倍。
• 监管限制：数字货币流通受限，但区块链技术应用不受限。
• 精神消费案例：MISS和MC天佑年收入分别超3000万和2500万，显示网红经济的高收益潜力。
• 电影票房增长：2018年1月21日当周电影票房为10.23亿元，是2017年同期的2倍多。
• 住房租赁政策：政策支持住房租赁市场，尤其是长期租赁，为一线城市的外来务工人员提供住房保障。
• 经济数据亮点：
  • 2017年全国税收收入达12.6万亿元，营改增全年减税9186亿元。
  • 中国1月官方制造业PMI为51.3，非制造业PMI为55.3，综合PMI产出指数为54.6。
  • 美国1月ADP就业人数增加23.4万，欧元区经济表现稳健，日本制造业PMI达到2014年以来最高。
• 市场波动情况：
  • 美元兑人民币中间价下跌，SHIBOR利率下降。
  • 原油、天然气期货价格下降，CCBFI综合指数下跌。
  • 伦铝、黄金、现货铜价格上升，甲醇、沥青期货价格上升。
  • 水泥价格基本稳定，部分城市商品房成交面积下降。

风险提示

• 宏观政策存在不确定性，可能影响行业投资。
• 行业投资有风险，需谨慎评估。

相关研究报告

1. 宏观年度报告：2018宏观形势审时、明辨（2017.12）
2. 宏观专题报告：比特币宏观政策胶着区块链技术前景可期（2018.01）

分析师与研究助理信息

• 分析师：谭淞

  • 经济学博士，9年证券从业经验，东兴证券研究所宏观经济分析师。
  • 执业证书编号：S1480510120016
  • 联系方式：010-66554042，tansong@dxzq.net.cn

• 研究助理：汤黎明

  • 经济学博士，曾参与多项宏观经济研究课题。
  • 联系方式：010-66554033，tang_Im@dxzq.net.cn

• 研究助理：陈巧巧

  • 会计学硕士，6年审计工作经验，现任财务培训及信用债研究。

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。