20180305-东兴证券-宏观经济周报_宏观稳中向好_精神消费可期_19页_2mb

宏观经济周报总结（2018年03月04日）

核心内容概述

2018年3月4日发布的宏观经济周报，对我国宏观经济形势进行了深入分析，并对投资机遇和市场趋势进行了展望。报告指出，我国已进入“经济新常态”，GDP增速由高速向中高速转变，但预计仍将保持在6.5%的增速底线。政策层面，结构性减税将继续向乡村振兴、精准扶贫、高端制造等领域倾斜，同时金融监管趋严，但部分民生领域如“三农”可能有所放松。

主要观点

1. 区域经济机遇

• 京津冀一体化：设立雄安新区作为重点突破口，政策扶持下发展前景广阔。
• 粤港澳湾区：由李克强总理在政府工作报告中提出，广东、香港、澳门三地具有高度发达的经济和科技水平，强强联动效应值得期待。
• 长三角区域经济带：作为我国经济高度发达的区域，2018年1月长三角主要领导座谈会召开，标志着区域合作深化，发展潜力巨大。

2. 区块链技术与数字货币监管

• 数字货币强监管：2018年2月27日，监管部门明确要求金融机构和支付机构不得直接或间接为客户提供与比特币等虚拟货币相关的服务，以防范金融风险。
• 区块链技术利好：尽管数字货币受限制，但区块链的去中心化功能在公益慈善、企业运营、政府非税收入管理等领域有广泛应用前景，有助于提升透明度、降低成本和提高效率。

3. 住房租赁市场前景

• 政策支持：2016年底中央经济工作会议首次提出“房子是用来住的，不是用来炒的”，十九大进一步强调住房租赁市场的重要性。
• 市场需求：一线城市住房供给需求大，中低收入群体对租赁住房有强烈需求，长期租赁市场前景光明。

4. 精神消费市场向好

• 消费趋势：2017《年轻人消费趋势数据报告》显示，年轻人在物质消费的同时，也重视精神享受。
• 网红经济：直播平台、网红经济等成为精神消费的重要载体，市场空间巨大，未来发展迅速。

关键信息

宏观政策与经济数据

• 金融监管：2018年金融监管将有松有严，互联网金融监管是重点，而部分民生领域监管可能放松。
• 货币政策：“稳健中性”政策将继续维持，根据M2相关情况调整流动性。
• 国际贸易：美国的贸易保护主义抬头，中国表示将采取相应措施维护自身利益。
• PMI数据：2018年2月中国财新制造业PMI为51.6，高于前值，显示制造业继续扩张；官方制造业PMI为50.3，环比回落，但总体仍保持扩张态势。

流动性与市场数据

• 利率变化：本周长期利率、票据贴现利率均下降，美元兑人民币中间价下跌。
• 大宗商品：
  • 煤炭：秦皇岛港煤库存上升。
  • 有色金属：伦铝价格上涨，现货铜和黄金价格下降。
  • 化工：乙烯现货、甲醇期货价格下降，沥青期货价格上涨，橡胶价格下降。
  • 钢铁：螺纹钢、热轧卷板价格上涨，铁矿石价格下降。
  • 建材：水泥价格在部分城市出现波动，西安上涨，武汉、南昌下降。
  • 房地产：主要城市商品房成交面积上升。
  • 交通运输：CCBFI综合指数上升，部分运费指数下降。
  • 食品价格：猪肉、仔猪、生猪、豆粕、玉米、猪粮价格平稳。
  • 电影票房：本周电影票房收入下降。

风险提示

• 政策不确定性：宏观政策存在不确定性，行业投资需谨慎。
• 市场波动：市场有风险，投资者需自行承担决策风险。

分析师与研究团队信息

• 分析师：谭淞，东兴证券研究所宏观经济分析师，执业证书编号：S1480510120016。
• 研究助理：汤黎明，经济学博士，具备丰富的宏观经济研究经验；陈巧巧，会计学硕士，具备财务分析和信用债研究能力。

行业评级体系

• 公司投资评级：以沪深300指数为基准，分为强烈推荐、推荐、中性、回避四个等级。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡三个等级，依据行业指数与市场基准指数的相对表现。

总结

本报告综合分析了我国宏观经济形势、政策动向、经济数据及行业趋势，指出在“经济新常态”背景下，宏观经济稳中向好，政策支持下，区域经济、区块链技术、住房租赁及精神消费市场均存在投资机遇。同时，报告也提醒投资者注意宏观政策的不确定性及市场波动风险，建议审慎决策。