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申万期货聚酯品种策略日报总结（2022年7月15日）

一、核心内容概述

本报告聚焦聚酯产业链，包括PTA（精对苯二甲酸）、乙二醇及短纤等主要品种的期货市场表现、现货市场动态、宏观及行业信息，以及相应的投资策略建议。整体来看，聚酯产业链呈现整体趋弱走势，主要受成本端回落及下游需求疲软影响。

二、期货市场表现

• PTA：各合约均呈现下跌趋势，尤其是PTA2209和PTA2301跌幅较大，分别达2.26%和2.17%。
• 乙二醇：乙二醇2301和2209小幅下跌，但乙二醇2305微涨0.02%，显示部分合约存在支撑。
• 持仓量：PTA2209和PTA2301持仓量减少，PTA2305持仓量增加，显示市场情绪偏空。
• 比价-价差：TA1-5、TA9-1、TA5-9等比价关系显示PTA与EG之间的价差变化，整体呈现震荡格局。

三、现货市场动态

1. PX现货市场

PX现货价格维持稳定，人民币汇率略有波动，但PX加工费维持负值，显示成本压力仍存。

2. PTA现货市场

PTA现货价格外盘小幅下跌，内盘也有所回落，加工费明显下降，显示成本支撑减弱。

3. 聚酯现货市场

聚酯产品价格整体偏弱，部分品种价格略有回升，但整体需求疲软，产品库存高位。

四、主要观点

• PTA：受原油价格回落及聚酯工厂减产影响，PTA延续下跌趋势，成本支撑减弱，整体偏空。
• 乙二醇：部分装置检修，供应压力有所缓解，但成本端仍存支撑，乙二醇走势震荡企稳。
• 短纤：下游需求不足，产品库存处于高位，整体走势偏弱。
• 库存变化：PTA小幅垒库，MEG港口小幅去库，显示市场供需关系有所调整。

五、关键信息

• 宏观消息：

  • IMF下调2022年全球经济增长预测，不排除2023年全球经济衰退。
  • 中国人民银行强调保持物价稳定和就业最大化，货币政策将继续支持经济复苏。

• 行业信息：

  • 欧佩克+上调2022年石油盈余预期至190万桶/天。
  • 伊朗表示已准备好与美国达成协议，否认在核谈判中提出额外要求。

六、投资策略建议

• 策略推荐：空PTA，多乙二醇。
• 理由：
  • PTA成本支撑减弱，且下游需求疲软，整体偏空。
  • 乙二醇因检修减少供应压力，同时成本端仍有支撑，走势相对较强。
  • 建议关注成本端及聚酯需求变化，以把握市场趋势。

七、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
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