20160612-兴业证券-机械行业周报（2016年第24期）_核电机组招标在即_第二轮发展高峰就在眼前_25页_1mb

机械行业周报总结（2016年第24期）

核心内容概述

2016年6月6日~6月8日期间，机械行业指数上涨1.24%，跑赢沪深300指数（-0.79%）。各细分板块表现不一，其中机床工具指数上涨4.62%，节能减排设备指数上涨2.35%，军工指数上涨1.84%，而重型机械指数下跌0.81%。整体来看，除重型机械外，其他细分板块均表现优于大盘。

主要观点

1. 核电装备需求将快速增长

• 招标预期：核电装备企业已陆续收到招标邀请函，下半年招标项目有望超预期，全年招标数量预计超过9台。
• 核电发展：2015年核电重启，新增6台机组投入商业运行，2016年核电建设将继续保持高景气度。
• 技术突破：“华龙一号”技术有望实现批量建设，核电第二轮发展高峰即将到来。
• 推荐公司：台海核电、南风股份、应流股份、盾安环境、通裕重工。

2. 智能制造与3C自动化

• 趋势分析：智能制造持续受到关注，3C产业自动化改造需求上升，推动自动化设备与集成商发展。
• 推荐公司：大族激光、智云股份、正业科技。

3. 城市轨道交通建设

• 投资规模：“十三五”期间城市轨道交通投资额有望超2万亿元，通车里程将从2015年的3286公里增长至2020年的8500公里，增长150%以上。
• 设备需求：预计新增盾构机需求约425台，对应市场规模约170亿元；新增车辆需求约4万辆，对应市场规模约2.8亿元。
• 推荐公司：康尼机电、金盾股份、恒立液压、鼎汉技术、永贵电器。

4. 自下而上关注

• 美亚光电：业绩稳健增长，值得关注。
• 合锻智能：传统机械制造转型机会，建议关注。

关键信息

1. 推荐组合

• 买入：大族激光、广日股份
• 增持：正业科技、山东威达、美亚光电、智云股份、赢合科技、南风股份、软控股份、恒立液压、合锻智能

2. 估值数据

• 机械行业整体：6月8日收盘PE（TTM）为77.96倍，PB（MRQ）为3.25倍。
• 细分板块：
  • 工程机械：PE为-73.53倍，PB为1.3倍
  • 机床工具：PE为-132.74倍，PB为4.79倍
  • 航天军工：PE为167.99倍，PB为4.29倍
  • 节能减排设备：PE为60.91倍，PB为0倍

3. 风险提示

• 宏观经济风险：宏观经济下行超预期可能影响行业整体表现。
• 核电进展风险：国内核电开工项目及国际市场拓展低于预期。
• 国产化风险：国产化进程低于预期可能影响设备需求。
• 政策变动风险：政策变动可能对行业发展产生不利影响。

上周研究成果

• 公司报告：
  • 威海广泰（002111）：四位一体顺次发力，未来业绩持续可期
  • 软控股份（002073）：新材料+新工艺+新设备打造橡机行业霸主

行业量化跟踪

1. 大宗交易

• 盈利超15%：博实股份、昌红科技、大洋电机、海源机械、汉威电子、弘讯科技、惠博普、坚瑞消防、劲拓股份、科融环境、诺力股份、普丽盛、神州高铁、太阳鸟、天广消防、潍柴重机、伊之密、浙江鼎力、智慧松德。
• 盈利0~15%：诚益通、慈星股份、海伦哲、合锻智能、华东数控、黄河旋风、京山轻机、巨力索具、巨星科技、开山股份、康力电梯、康尼机电、力星股份、龙马环卫、软控股份、森远股份、神开股份、天马股份、天桥起重、田中精机、万马股份、威海广泰、先河环保、新筑股份、兴源环境、徐工机械、雪人股份、永贵电器、正业科技、中航电子。
• 亏损：宝馨科技、富瑞特装、海得控制、航天科技、恒星科技、机器人、金通灵、巨轮智能、秦川机床、日机密封、三川智慧、天地科技、天沃科技、威尔泰、新光圆成、星光农机、中船防务、中联重科、中泰股份。

2. 限售解禁

• 限售解禁信息：未来三个月机械股限售解禁数据见表2，具体信息未列出。

行业新闻回顾

• 智能制造与自动化：持续受到关注，尤其是3C产业自动化改造需求上升。
• 铁路设备：铁路设备指数上涨0.09%，显示行业景气度上升。
• 核电设备：核电设备行业迎来发展高峰，招标数量有望超预期。
• 工程机械：工程机械指数下跌0.64%，表现相对弱于其他细分板块。
• 电梯设备：电梯需求预计在80亿元~160亿元之间。
• 其他：涉及多个细分领域，如石油天然气设备、通用机械与零部件等。

图表引用

• 图1：机械行业指数周涨幅 vs. 沪深300指数周涨幅
• 图2：机械行业整体PE、PB
• 图3：工程机械行业整体PE、PB
• 图4：机床工具行业整体PE、PB
• 图5：重型机械行业整体PE、PB
• 图6：铁路设备行业整体PE、PB
• 图7：航天军工行业整体PE、PB
• 图8：造船行业整体PE、PB
• 图9：节能减排设备整体PE、PB
• 图10：石油天然气设备整体PE、PB
• 图11：通用机械与零部件PE、PB
• 图12：机械行业主板、中小板、创业板估值与A股整体估值比较
• 图13：6月8日收盘机械股PB排序（从小到大前5家）