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钢铁行业周报总结（2021年10月2日）

核心内容概述

本报告分析了2021年9月30日至10月2日钢铁行业及主要钢材品种的市场走势、基本面变化、重要事件以及投资策略。报告指出，受限电政策影响，钢铁行业供应受到显著限制，推动了钢价上行，但需求疲软，导致盈利下降，整体市场表现与基本面出现背离。

主要观点

• 限电政策影响：限电政策导致部分省份钢铁生产受限，钢产量大幅回落，推动现货钢价上涨，尤其是螺纹钢价格表现强劲。
• 需求疲弱：表观消费量同比降幅扩大，社会库存下降速度加快，显示需求端承压。
• 市场表现：钢铁板块本周下跌14.06%，跑输沪深300指数，显示市场对限电政策的持续性存在担忧。
• 钢材价格：Myspic综合钢价指数周环比上涨1.64%，其中长材上涨2.31%，板材下跌0.82%。
• 盈利状况：本周主流钢种盈利整体下跌，成本端铁矿石价格小幅回升，焦炭价格稳定，硅锰价格大幅上涨，导致吨钢盈利空间被压缩。
• 投资策略：建议关注成长型新材料类行业，重点推荐甬金股份、广大特材、抚顺特钢、久立特材、永兴材料等公司。

关键信息

一周市场回顾

• 上证综合指数下跌2.03%
• 沪深300指数上涨0.27%
• 申万钢铁板块下跌14.06%
• 螺纹钢主力合约周环比上涨1.80%
• 热轧卷板主力合约周环比上涨1.97%
• 铁矿石主力合约周环比上涨8.17%

基本面跟踪

• 成交回升：全国建筑钢材成交量周平均值为22.89万吨，环比增加1.36万吨。
• 库存去化：五大品种社会库存1285.94万吨，环比减少84.69万吨。
• 电炉开工率下降：全国和唐山钢厂高炉开工率分别为52.07%和52.38%，环比下降2.07PCT及持平；电炉开工率下降至44.13%，产能利用率下降至49.22%。
• 钢价走势：长材价格继续上涨，板材价格略有下降，整体钢价表现强势。
• 矿价变化：铁矿石价格小幅回升，但铁矿石到港量增加，需求端节前补库支撑价格。

盈利情况

• 热轧卷板：毛利减少153元/吨，毛利率降至13.57%
• 冷轧板：毛利减少139元/吨，毛利率降至10.65%
• 螺纹钢：毛利减少106元/吨，毛利率降至18.18%
• 中厚板：毛利减少125元/吨，毛利率降至8.76%

重点公司数据

重要事件

• 行业新闻：

  • 2021年1-8月，黑色金属冶炼和压延加工业实现利润总额3334.6亿元，同比增长155.6%。
  • 9月份钢铁流通业PMI指数为52.4%，环比上升2.2个百分点，显示行业景气度回升。

• 公司公告：

  • 西部超导：股东减持股份计划，减持不超过882.54万股。
  • 金岭矿业：受限电影响，选矿厂生产时间减少，预计影响铁精粉产量。
  • 甬金股份：公开发行可转换公司债券申请通过，融资总额不超过10亿元。
  • 广大特材：部分高级管理人员拟减持股份不超过0.05%。
  • 中钢天源：非公开发行限售股份上市流通，占总股本22.9031%。
  • 包钢股份：氟化工公司完成工商设立登记，取得营业执照。
  • 久立特材：拟出售所持永兴材料股份不超过405.95万股，占其总股本1%。
  • 鞍钢股份：2021年前三季度业绩预告，净利润为75.00亿元，同比增长466.04%。
  • 马钢股份：与宝武环科马鞍山公司签订股权转让协议，转让30%股权及固废处置资产。

风险提示

• 宏观经济风险：宏观经济大幅下滑可能导致钢铁需求承压。
• 供给端风险：供给端压力持续增加，可能影响市场供需平衡。

投资评级说明

• 股票评级：

  • 买入：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在10%以上

• 行业评级：

  • 增持：预期未来6~12个月内对基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：预期未来6~12个月内对基准指数涨幅在-10%~+10%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内对基准指数跌幅在10%以上

总结

本报告指出，钢铁行业受限电政策影响，供应端受限，推动钢价上涨，但需求疲弱导致盈利下降。市场表现与基本面出现背离，投资者应关注政策变化及下游需求复苏情况。重点推荐甬金股份、广大特材、抚顺特钢、久立特材、永兴材料等公司，同时提示宏观经济和供给端风险。