20240607-国海证券-债券研究周报_信用债供给怎么看__17页_1mb

本报告是国海证券研究所2024年06月07日债券研究周报，由分析师靳毅撰写，聚焦信用债供给与结构变化。核心内容包括：信用债总体低速增长，预计2024年净新增增速2-3%，非金信用债贡献主要增量，金融债和商金债加速扩容；期限中枢上移，3-5Y和10Y债券供给显著增加，建议关注一级市场新发中长端债券机会；非金信用债存量以短线为主，但中长端供给放量，城投退融资平台成潜在机会；高低评级债分化加剧，低评级债缩量，高评级债扩容；风险涉及资金面收紧、化债政策超预期、城投信用风险等。基于日本和美国历史经验，房地产低迷期信用债扩容虽减速但不缩量，强调在低利率环境下把握债券市场机会。