20191229-万联证券-电力设备与新能源行业周观点：财政部支持新能源汽车，新政推动分布式风电_14页_1mb

财政部支持新能源汽车，新政推动分布式风电

核心内容

2019年12月23日至27日期间，电力设备与新能源行业表现优于沪深300指数，涨幅为1.48%，在申万28个行业板块中排名第六。行业政策呈现转暖迹象，尤其在新能源汽车和风电领域，国家出台多项支持政策，推动行业持续发展。

主要观点

新能源汽车

• 行业现状：2019年1-11月新能源乘用车批发销量为92.3万辆，受补贴退坡及国六插混政策影响，销量仍显低迷。
• 政策支持：全国财政工作会议强调推动新能源汽车发展，2020年汽车零配件进口关税将下调，有助于引进技术、提升行业竞争。
• 海外市场拓展：欧洲国家如德国持续推进新能源汽车补贴，国内车企与产业链企业有望加速出海。
• 重点推荐：
  • 宁德时代（300750）：动力电池龙头，海内外齐头并进。
  • 璞泰来（603659）：高端负极材料龙头，技术优势明显。
  • 当升科技（300073）：三元正极材料龙头，具备增长潜力。

风电

• 政策支持：国家能源局鼓励分散式风电项目，允许地方政府核准建设，不参与竞争性配置，推动风电行业快速发展。
• 行业趋势：风机抢装热潮持续，风电行业维持高景气，增长确定性强。
• 重点推荐：
  • 金风科技（002202）：现金流稳定，风机市场份额提升，风电场稳步发展。

光伏

• 出口增长：2019年11月中国光伏组件出口量达4.59GW，出口金额12.1亿美元，同比增长显著。2019年1-11月累计出口61.85GW，同比增长48.9%。
• 行业前景：光伏产业已成为参与国际竞争的战略性新兴产业，未来在全球能源转型中将发挥重要作用。
• 重点推荐：
  • 隆基股份（601012）：全球单晶一体化龙头，拥有成本与技术优势，产能扩张迅速。
  • 通威股份（600438）：多晶硅与电池片双龙头，市占率高，产能达到新高。

关键信息

市场表现

• 电力设备行业整体涨幅1.48%，跑赢沪深300指数0.12个百分点。
• 上周涨幅居前的个股包括金辰股份（+15.06%），雄韬股份（+14.40%），江特电机（+12.50%），宁德时代（+12.31%），万里股份（+11.75%）。
• 跌幅较大的个股包括风范股份（-15.98%），露笑科技（-9.57%），华仪电气（-7.35%）。

行业动态

• 新能源汽车：国家财政工作会议明确支持新能源汽车发展，进口关税下调将促进技术引进；特斯拉Model3中国产车型将交付员工，海马计划进入印度市场。
• 风电：国家能源局鼓励分散式风电建设，山东公布海上风电项目竞争配置结果，华能、三峡等企业推进海上风电项目。
• 光伏：通威太阳能下调2020年1月电池片价格，隆基发布单晶硅片价格；ST新梅更名为ST爱旭，转型光伏行业。

风险因素

• 新能源车销量不及预期；
• 原材料价格波动风险；
• 海上风电审批和开工不及预期；
• 风电已核准项目完工并网不及预期；
• 光伏装机增长不及预期。

投资策略及重点推荐

投资评级标准

• 行业评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间；
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

• 公司评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

风险提示

• 投资决策应结合个人持仓及市场情况，本报告仅提供相对评级建议，不构成买卖依据。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性，不构成投资建议。