20260730-华鑫证券-基础化工行业_国际石脑油_原油等涨幅居前_建议关注进口替代_纯内需_高股息等方向_35页_1mb

报告摘要

国际石脑油、原油等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向

核心内容概述

本周国际石脑油、原油、国际汽油、国际柴油、燃料油、丁二烯、乙烯、甲苯、二甲苯、液化气等化工产品价格显著上涨，涨幅分别达27.35%、19.54%、17.76%、16.89%、16.10%、13.40%、9.52%、9.16%、9.12%、8.82%。而液氯、硫酸、甲基环硅氧烷、蛋氨酸等产品价格出现大幅下跌，跌幅分别为-52.50%、-9.79%、-6.40%、-6.34%。

市场表现方面，基础化工（申万）板块近一个月、三个月、十二个月的周涨跌幅分别为-14.2%、-18.1%、7.4%，而沪深300指数则分别为-8.6%、-5.4%、9.6%。整体来看，化工板块表现优于沪深300，但短期波动较大。

分析师建议投资者关注进口替代、纯内需、高股息等方向，具体包括：氦气、生物柴油、农化等细分领域，因其在地缘冲突下具有抗风险能力或受益于政策导向。

主要观点

国际油价上涨：美伊冲突加剧，霍尔木兹海峡冻结，国际油价大幅上涨，布伦特原油周涨幅达19.54%，WTI原油周涨幅为17.76%。
成本端支撑增强：国际油价上涨带动化工产品成本端走强，如丙烷、乙烯、聚丙烯等产品价格均出现上涨。
地缘冲突影响深远：地缘政治风险对化工产品价格影响显著，部分产品如液氯、硫酸、煤焦油等价格大幅下跌，但部分产品如氦气、生物柴油、农化产品等具备抗风险能力。
行业周期性与政策导向：农化品价格在粮食价格上涨后将进入1-2年的周期性上涨阶段，磷化工、钾肥、农药等相关企业有望受益。
投资组合建议：分析师推荐关注利尔化学、云图控股、卫星化学、中国石化、兴发集团、扬农化工、中国海油、桐昆股份、中国石油、广钢气体等公司，认为其具备较强的盈利能力和增长潜力。

关键信息

本周价格涨幅居前的产品（石油化工）

产品名称	最新价格	周涨幅
国际石脑油	110.78美元/桶	27.35%
原油（布伦特）	100.69美元/桶	19.54%
国际汽油	128.16美元/桶	17.76%
国际柴油	166.4美元/桶	16.89%
燃料油	599.21美元/吨	16.10%
丁二烯	1100美元/吨	13.40%
乙烯	920美元/吨	9.52%
甲苯	977美元/吨	9.16%
二甲苯	1005美元/吨	9.12%
液化气	6170元/吨	8.82%

本周价格跌幅居前的产品

产品名称	最新价格	周跌幅
电池级碳酸锂	145000元/吨	-3.33%
工业级碳酸锂	143000元/吨	-3.38%
原盐	245元/吨	-3.92%
三氯吡啶醇钠	2.9万元/吨	-4.92%
合成氨	2110元/吨	-5.38%
煤焦油	4000元/吨	-5.88%
蛋氨酸	28.8元/公斤	-6.34%
甲基环硅氧烷	11700元/吨	-6.40%
硫酸	1750元/吨	-9.79%
液氯	19元/吨	-52.50%

重点关注公司及盈利预测

公司代码	公司名称	2026-07-30 股价	EPS 2025	EPS 2026E	EPS 2027E	PE 2025	PE 2026E	PE 2027E	投资评级
002258.SZ	利尔化学	16.18元	0.60	0.78	1.07	26.97	20.74	15.12	买入
002539.SZ	云图控股	12.03元	0.68	0.99	1.32	17.69	12.15	9.11	买入
002648.SZ	卫星化学	25.37元	1.58	2.20	2.58	16.06	11.53	9.83	买入
600028.SH	中国石化	5.27元	0.26	0.38	0.41	20.27	13.87	12.85	买入
600141.SH	兴发集团	28.89元	1.35	1.90	2.21	21.40	15.21	13.07	买入
600486.SH	扬农化工	58.26元	3.17	4.03	4.72	18.38	14.46	12.34	买入
600938.SH	中国海油	32.55元	2.57	3.07	3.16	12.67	10.60	10.30	买入
601233.SH	桐昆股份	22.05元	0.90	1.29	1.58	24.50	17.09	13.96	买入
601857.SH	中国石油	11.27元	0.86	0.95	1.02	13.10	11.86	11.05	买入
688548.SH	广钢气体	30.88元	0.22	0.34	0.46	140.36	90.82	67.13	买入

主要行业分析

1. 国际油价与地炼产品

中东局势升级，国际油价上涨，带动地炼汽柴油价格显著上行。
本周山东地炼汽油均价8276元/吨，柴油均价7208元/吨，涨幅分别为5.72%、8.79%。
供应端部分炼厂检修，库存回落，下游补货需求增加，推动价格上涨。
需求端，汽油受暑期出游带动，柴油受传统淡季影响，需求偏弱。
原油价格预计维持高位宽幅波动，地炼产品价格或将逐步收窄。

2. 丙烷市场

受成本端支撑，丙烷价格宽幅上行，周涨幅达7.84%。
下周进口货源到港增加，炼厂装置恢复，供需格局或逐步松动。
下游需求疲软，高价成交阻力加大，市场成交活跃度下降。

3. 炼焦煤市场

炼焦煤价格窄幅下滑，无烟煤价格稳中偏强，动力煤小幅上行，喷吹煤稳中整理。
炼焦煤市场报价或均速窄幅下滑，无烟煤价格维持高位。

4. 乙烯与聚丙烯市场

乙烯价格延续上涨，聚丙烯价格高位震荡。
成本支撑强劲，但下游采购意愿有限，价格上行动力不足。

5. PTA与涤纶长丝市场

PTA市场高位震荡，涤纶长丝价格上涨。
成本端支撑强劲，但下游需求疲软，市场走势受地缘冲突影响较大。

6. 尿素与复合肥市场

尿素市场窄幅震荡，复合肥市场僵持运行。
需求疲软，出口预期支撑有限，价格或延续弱势。

7. 聚合MDI与TDI市场

聚合MDI市场先稳后涨，TDI市场弱势下滑。
下周聚合MDI价格或维持偏强整理，TDI价格可能继续下行。

8. 磷矿石市场

磷矿石价格窄幅波动，黄磷与化肥用矿价格分化。
需求端受化肥开工率影响，价格面临下行压力。

9. EVA市场

EVA市场区间盘整，价格小幅波动。
成本支撑较强，但需求疲软，市场走势偏弱。

10. 玻璃与纯碱市场

玻璃领域放水增加，纯碱价格继续向下磨底。
下周纯碱价格或继续下探，市场信心不足。

11. 钛白粉市场

钛白粉市场延续弱势，价格下跌。
需求疲软，库存压力大，价格仍有下行空间。

12. 制冷剂市场

R134a市场维持强势，R32市场高位企稳。
配额政策限制供给，市场供需紧平衡，价格易涨难跌。

投资建议与关注方向

进口替代：受中东冲突影响，部分产品如氦气、生物柴油、农化产品等，进口依赖度高，短期风险较大，但具备替代潜力。
纯内需：农化产品如化肥、农药在粮食价格上涨后，内需有望提升，尤其磷化工和钾肥受益明显。
高股息：关注盈利稳定的公司，如中国石化、中国石油、中国海油等，具备高股息特征，适合稳健型投资者。

风险提示

下游需求不及预期。
原料价格波动较大。
环保政策调整。
推荐标的业绩不达预期。

总结

本周化工产品价格整体呈现涨跌分化，国际石脑油、原油等产品涨幅显著，而液氯、硫酸等产品价格大幅下跌。分析师建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向，重点推荐氦气、生物柴油、农化相关标的。在地缘冲突和成本上涨的背景下，部分化工产品具备长期增长潜力，而另一些产品则面临价格下行压力。投资者需关注国际原油走势、地缘局势变化及公司业绩兑现情况。

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