20240428-国投证券-下游需求持续增长_交付能力提升带动业绩上行_5页_1015kb

连城数控（835368BJ）2023年业绩及2024年展望分析

2023年连城数控实现出色业绩，全年营业收入达6002亿元，同比增长5910%；归母净利润681亿元，同比增长5066%。2024年一季度继续保持高速增长，营收同比增长6935%，归母净利润增长11605%。

公司聚焦于光伏及半导体装备领域，主要产品包括晶体材料生长设备、电池片设备、其他配套设备等。2023年晶体生产加工设备收入达4878亿元，占营收比例81.28%。报告期内，受益于光伏市场高位运行，设备需求旺盛，推动业绩快速提升。

报告期内，中国半导体晶圆产能同比增长12%，全年达每月760万片，国产化趋势加速。同时，随着新能源汽车、光伏等领域快速发展，碳化硅器件加速渗透，公司碳化硅长晶及加工设备市场空间广阔。

2023年研发支出达255亿元，同比增长4460%，研发投入力度大。公司持续优化产品结构，提升交付能力，未来订单充足，营收有望进一步增长。

研究机构预计公司2024-2026年营业收入将分别为7782亿元、9722亿元、12267亿元，净利润分别为897亿元、1174亿元、1350亿元。基于良好业绩预期，维持“买入-A”评级，并给予24年384元目标价。

风险提示包括：行业波动、政策变化、客户需求集中、境外市场风险等因素可能存在不确定性。

本报告仅供投资参考，不构成任何投资建议。