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棉花早报总结（2026年9月21日）

核心内容概述

本报告提供了2026年9月21日棉花市场的最新分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等方面。整体市场趋势偏弱，主要受新棉上市预期、订单不及预期及供应增加影响，同时部分利多因素如替代品价格上涨、中美关系缓和等对市场形成一定支撑。

基本面数据

• 全球消费与产量：
  • 2026/27年度全球消费预计为2620万吨，产量为2589万吨。
  • USDA预测2026/27年度中国产量为634万吨，进口150万吨，消费780万吨，期末库存822万吨。
  • 8月份中国棉花进口8万吨，同比增长10.7%；棉纱进口18万吨，同比增长36.5%。
• 出口情况：
  • 7月份中国纺织品服装出口287.9亿美元，同比增长7.6%。
• 库存情况：
  • 中国农业部预计2026/27年度期末库存为822万吨，同比减少4%。

市场走势分析

• 基差：
  • 现货3128b全国均价17464元/吨，基差1714（01合约），升水期货，显示现货价格高于期货价格，中性。
• 盘面：
  • 20日均线向下，K线在20日均线下方，整体偏空。
• 主力持仓：
  • 主力持仓偏多，但净持仓减少，趋势偏多，中性。

市场预期

• 价格走势：
  • 美棉预计震荡调整，郑棉调整幅度更大。
  • 国内“金九”旺季订单偏少，前期市场偏多预期落空。
  • 新棉即将大量上市，市场对供应增加的利空预期加强，郑棉高位回落。
  • 主力01合约跌破16000关口，短期震荡偏弱，但连续三周下跌后，盘中快速反弹的概率增加。
• 利多因素：
  • 替代品化纤价格上涨。
  • 化肥价格上涨，种植成本增加。
  • 对美出口关税有所降低。
  • 中美关系有所缓和。
  • 厄尔尼诺天气形成。
  • “金九银十”旺季即将到来。
• 利空因素：
  • 国储开始拍卖。
  • 金九订单不如预期。
  • 新棉即将大量上市。

全球棉花供需平衡表（ICAC）

供需变化趋势

• 产量：
  • 中国产量在2026/27年度预计为634万吨，同比减少6%。
  • 美国产量预计为287.4万吨，同比减少5%。
  • 印度产量预计为522.5万吨，同比微增1%。
  • 巴西产量预计为402.8万吨，同比减少1%。
  • 澳大利亚产量预计为65.3万吨，同比减少33%。
• 消费：
  • 中国消费预计为780万吨，同比增加1%。
  • 印度消费预计为577万吨，同比增加2%。
  • 巴基斯坦消费预计为222.1万吨，同比增加3%。
  • 合计消费预计为2676.3万吨，同比增加1%。

进口与出口数据

• 进口：
  • 中国8月份棉花进口8万吨，同比增长10.7%。
  • 棉纱进口18万吨，同比增长36.5%。
  • 印度进口量预计为65.3万吨，同比减少41%。
  • 澳大利亚进口量预计为53.7万吨，同比减少36%。
• 出口：
  • 巴西出口量预计为337.5万吨，同比增加0%。
  • 美国出口量预计为267.8万吨，同比增加0%。
  • 澳大利亚出口量预计为98万吨，同比减少20%。
  • 合计出口量预计为962.9万吨，同比减少3%。

其他相关数据

• 进口到港报价：
  • 中国进口到港报价有所波动，具体数据需参考钢联数据。
• 仓单情况：
  • 中国棉花仓单数据波动，具体数据需参考大越整理。
• 工业库存：
  • 中国工业库存数据（月）波动，具体数据需参考大越整理。
  • 商业库存数据（周）波动，具体数据需参考大越整理。
  • 内地库存数据（周）波动，具体数据需参考大越整理。
• 纺纱厂开工率：
  • 中国纺纱厂开工率（周）数据波动，具体数据需参考大越整理。
• 织布厂开机率：
  • 中国织布厂开机率（周）数据波动，具体数据需参考大越整理。

行业影响因素

• 利多因素：
  • 替代品化纤价格上涨。
  • 化肥价格上涨，种植成本增加。
  • 对美出口关税降低。
  • 中美关系缓和。
  • 厄尔尼诺天气形成。
  • “金九银十”旺季即将到来。
• 利空因素：
  • 国储开始拍卖。
  • 金九订单不如预期。
  • 新棉即将大量上市。

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