20220831-华安证券-华达科技-603358.SH-短期业绩承压_静待新能源业务发力_3页_347kb

文档总结

核心内容概述

本报告分析了一家公司在2022年半年报中的业绩表现，并对其未来的发展前景做出投资建议。尽管公司短期业绩受到一定压力，但新能源业务的快速增长为公司提供了新的增长动力。报告指出，公司正在通过扩大产能和加强技术研发，提升整体竞争力和市场空间。

主要观点

事件背景

公司发布2022年半年报，2022H1实现营收21.45亿元，同比下降2.12%；实现归母净利润1.36亿元，同比下降19.99%。业绩下滑主要受疫情影响，以及芯片短缺和原材料价格波动等不利因素影响。

短期业绩承压，新能源业务占比提升

• 新能源业务营收同比增长61.86%，占主营业务收入比重达21.96%，同比提升8.7个百分点。
• 2022Q2营收同比下滑21%，主要因疫情。
• 毛利率为17.96%，同比下降0.51个百分点，预计随着芯片短缺缓解和原材料价格回落，下半年业绩有望恢复性改善。

恒义加快项目拓展，提升发展空间

• 控股子公司江苏恒义与广汽、比亚迪、小鹏、蔚来等客户合作开发了50多个电池箱产品，预计2023年还有18个新车型电池箱投产。
• 同步开发续航里程更大、系统集成安全性能更好的新型电池箱产品，换电型电池箱已量产。
• 公司加快产能建设，预计2022/2023年底分别实现120/200万套年产能，满足快速增长的订单需求。

关键财务数据

财务指标（单位：百万元）

财务比率

投资建议

• 预计2022-2024年公司EPS分别为1.05元、1.40元和1.88元。
• 维持“买入”评级。

风险提示

• 宏观经济下行
• 新工艺储备量产不及预期

报告结构与来源

• 报告日期：2022-08-31
• 分析师：陈晓、宋伟健
• 研究机构：华安证券研究所
• 数据来源：wind、公司公告

公司与分析师简介

公司简介

公司主要业务涵盖新能源及汽车相关领域，通过控股子公司江苏恒义与多家知名车企合作，推动电池箱产品开发和产能扩张，提升市场竞争力。

分析师简介

• 陈晓：华安证券新能源与汽车首席分析师，具有十年汽车行业从业经验，曾任职于德国大众、大众中国、泰科电子。
• 宋伟健：华安证券新能源与汽车研究助理，拥有五年汽车行业研究经验，硕士毕业于上海财经大学，研究领域涵盖乘用车、商用车、汽车零部件等。

投资评级说明

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%-15%。
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度在-5%至5%之间。
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%-15%。
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因无法获取必要资料或公司面临重大不确定性事件，无法给出明确投资评级。

重要声明

• 分析师声明：分析师具有合法证券投资咨询执业资格，报告所采用数据和信息均来自市场公开信息，仅供参考，不构成投资建议。
• 免责声明：华安证券研究所力求准确、可靠，但不保证信息的准确性及完整性。投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关，报告内容不得私自转载或转发，否则将承担相应法律责任。