20160503-上海证券-医药生物行业周报_13页_795kb

医药生物行业周报（20160425-20160429）总结

核心内容

• 行业指数表现：本周医药生物行业指数上涨0.36%，在申万一级行业指数中排名第8，跑赢沪深300指数0.93个百分点。
• 子板块表现：中医药商业上涨3.10%，生物制品上涨1.76%，医疗服务上涨1.45%，医疗器械上涨0.16%，中药下跌0.03%，化学制剂下跌0.57%，化学原料药下跌1.20%。
• 估值情况：医药生物板块的绝对估值为38.77，估值溢价率为242.49%，较上周末略有下降。
• 投资建议：分析师建议增持医药生物行业，重点关注公立医院改革、分级诊疗、仿制药一致性评价等政策推进，以及医药商业和药房连锁企业如柳州医药、益丰药房，第三方检验和影像诊断机构如迪安诊断、华润万东，优质创新药企、制剂出口企业和药用辅料企业如华海药业、山河药辅。

主要观点

• 本周医药生物行业指数小幅上涨，市场整体处于震荡状态，短期内需注意防守。
• 年报和一季报披露结束，建议关注有确定性业绩支撑的高成长股。
• 医改政策明确，包括公立医院改革、分级诊疗、破除以药养医、处方外流等，将推动医药行业向优质企业集中。
• 医药行业“供给侧改革”下，创新药企、制剂出口企业和药用辅料企业将迎来结构性机会。
• 医疗服务领域，特别是养老服务，预计会有较快发展。
• 医药商业领域因新模式和新业态的出现，将面临新的发展机遇。

关键信息

上市公司公告

• 九安医疗、北大医药、北陆药业等38家公司发布2015年年报，部分公司如四环生物、九安医疗、北大医药等出现业绩下滑，但如翰宇药业、江中药业、美康生物等则有显著增长。
• 135家公司发布2016年一季报，部分公司如同仁堂、现代制药、龙津药业等营业总收入和归母净利润均有所增长，但也有部分公司如蓝光发展、和佳股份等出现亏损。
• 北陆药业拟设立健康产业投资并购基金，总规模为6.1亿元，其中公司出资1亿元，重点投资于新一代健康诊疗技术、高端医疗器械、诊断试剂及高端药品。
• 尚荣医疗子公司拟投资建设富平中西医结合医院，投资金额为8,322.77万元，占股52.017%，计划一年半内完成建设并实现运营。
• 美康生物拟参与设立股权投资基金，目标规模7.51亿元，公司出资2亿元，以加快产业布局。
• 千红制药拟收购英诺升康10%股权，交易金额不超过300万元，将增强公司抗癌新药研发能力。

行业要闻

• 国务院发布医改重点任务：部署了2016年10大方面共50项医改任务，包括公立医院改革、分级诊疗试点、医保支付方式改革等。
• 《疫苗流通和预防接种管理条例》修订：明确疫苗采购和配送流程，强调冷链运输和温度监测。
• 国内首部肿瘤二代测序临床共识发布：由CSCO和CAGC联合发布，推动精准医学发展。
• CFDA发布医疗器械注册技术审查指导原则：涵盖牙科种植体、一次性使用脑积水分流器、可吸收性外科缝线等6个领域，加强注册管理。

个股行情

• 涨幅较大的个股：双鹭药业（+17.18%）、溢多利（+15.23%）、博晖创新（+14.04%）、瑞康医药（+9.50%）、以岭药业（+9.23%）等。
• 跌幅较大的个股：交大昂立（-11.92%）、亿帆鑫富（-10.87%）、丰原药业（-10.19%）等。

投资评级与分析师承诺

• 投资评级体系：股票投资评级包括增持、谨慎增持、中性、减持；行业投资评级包括增持、中性、减持。
• 分析师承诺：魏赟、杜臻雁承诺报告内容独立、客观，与薪酬无直接关系，并具备证券投资咨询业务资格。

免责条款

• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性及完整性。
• 报告仅作参考，不构成投资建议，公司及员工不承担因使用报告引发的损失。

结构清晰总结

行业指数与市场表现

• 本周医药生物行业指数上涨0.36%，跑赢沪深300指数0.93个百分点。
• 子板块表现差异明显，中医药商业涨幅最大，化学原料药跌幅最大。
• 绝对估值和估值溢价率较上周末略有下降。

上市公司动态

• 38家公司发布2015年年报，135家公司发布2016年一季报。
• 北陆药业设立健康产业投资并购基金，尚荣医疗投资建设中西医结合医院，美康生物参与设立股权投资基金，千红制药收购英诺升康股权。

政策与行业动态

• 国务院发布医改重点任务，涵盖公立医院改革、分级诊疗、医保支付方式等。
• 疫苗流通和预防接种管理条例修订，强调冷链运输和温度监测。
• 肿瘤二代测序临床共识发布，推动精准医学发展。
• CFDA发布医疗器械注册技术审查指导原则，加强产品注册管理。

投资建议与观点

• 维持医药生物行业“增持”评级，关注政策推进和行业结构性机会。
• 建议关注医药商业和药房连锁，以及第三方检验、影像诊断机构。
• 鼓励创新药企、制剂出口企业和药用辅料企业的发展。

分析师承诺与免责声明

• 分析师承诺报告内容独立、客观，不与薪酬挂钩。
• 报告仅作参考，不构成投资建议，公司及员工不承担使用报告引发的损失。