20260915-弘业期货-铁矿石周报_钢厂盈利承压_盘面震荡回落_23页_11mb

铁矿石周报总结（2026年9月15日）

核心内容概述

本期铁矿石市场整体呈现偏弱震荡走势，主要受钢厂盈利承压、需求疲软及库存维持高位等多重因素影响。全球铁矿石供应保持宽松格局，而需求端因钢厂利润下滑，减产预期升温，导致采购意愿减弱。市场对政策利好、海外供应事故及天气扰动等上行风险有所担忧，同时终端需求回升不及预期及粗钢减产政策构成下行风险。

主要观点

供应端

• 全球发运量：9月7日-13日，全球铁矿石发运总量为3517.1万吨，环比增加158.7万吨，显示供应持续宽松。
• 澳洲与巴西发运：澳洲发运量1999.8万吨，环比增加73.5万吨；巴西发运量825.1万吨，环比增加63.5万吨。
• 非主流矿发运：非主流矿发运量1159.7万吨，环比减少59.4万吨。
• 中国到港量：中国45港到港总量2737.2万吨，环比增加113.3万吨。
• 内矿产量：全国186家矿山铁精粉日均产量44.25吨，环比下降0.35万吨；产能利用率56.63%，环比下降0.44%。
• 港口库存：45港进口矿库存小幅回落，但仍维持高位；钢厂库存低位回升，节前补库支撑仍存。
• 海运费：BDI指数高位运行，主要港口海运费维持在较高水平。

需求端

• 铁水产量：9月11日当周，日均铁水产量236.29万吨，环比下降0.53万吨。
• 钢厂利润：钢厂盈利率降至个位数，进口矿价跌至95美元/吨附近，钢厂盈利承压，减产预期增强。
• 螺纹钢利润：高炉利润持续走弱，热轧卷板、冷轧卷板利润也呈现下行趋势。

价差分析

• 矿粉间价差：
  • 高中品价差走扩至161元/吨。
  • 中低品价差持稳在136元/吨。
  • PB粉-麦克粉价差微降。
• 合约价差：
  • 01/05合约基差低位震荡。
  • 1-5价差小幅回落，05合约基差小幅回落。
  • 09合约基差未显示。

相对估值

• 螺矿比：小幅回升，显示螺纹钢与铁矿石价格关系有所改善。
• 矿焦比：小幅回升，反映铁矿石与焦煤价格的相对变化。

关键信息

• 现货价格：青岛港62%PB粉现货价677元/吨，环比下降29元；卡粉现货价838元/吨，环比下降16元。
• 最优交割品：60.7%罗伊山粉为当前最优交割品。
• 钢厂库存：钢厂进口矿库存低位小幅回升，进口矿库存消费比维持在一定水平。
• 风险提示：
  • 上行风险：政策利好出台、海外供应事故、天气因素扰动。
  • 下行风险：终端需求回升不及预期、粗钢减产政策。

供应与需求趋势

总结与策略

• 整体判断：铁矿石市场短期维持偏弱震荡，供应宽松与需求疲软形成矛盾。
• 策略建议：建议短期偏弱震荡操作，关注钢厂利润变化及政策动向。
• 数据来源：Wind、MySteel、弘业期货金融研究院。

联系方式

• 报告作者：周贵升
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• 投资咨询证：Z0015986
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