20260915-弘业期货-尿素周报_成本支撑仍在_尿素震荡走势_12页_674kb

报告摘要

本周尿素市场整体呈现震荡走势，受成本支撑与供需博弈影响，价格在高位有所回落。市场短期内受到煤炭价格上涨及部分装置检修的影响，预期成本上升与供应收缩，推动尿素价格上行。然而，随着价格攀升至高位，下游采购意愿减弱，市场回归供需基本面，价格出现回调。

成本支撑增强：尿素生产成本受煤炭价格上行影响，固定床完全成本在1800-2100元/吨之间，新型煤气化成本在1600-1750元/吨附近。部分企业利润维持在-300至100元/吨之间，成本对低价区域形成支撑。
供应偏高：国内尿素产能利用率维持在79.56%，环比下降2.58%，但同比略有上升。其中，煤制尿素产能利用率80.02%，气制尿素77.83%。行业日产仍维持在20万吨以下，部分装置检修导致短期供应压力有所缓解。
需求尚未回暖：农业需求处于夏秋用肥转换期，局部秋播小麦底肥备货开始，但尚未形成集中采购。复合肥企业开工率约32.99%，环比下降，成品库存偏高，企业采购意愿谨慎，原料补库以刚需为主。
库存有所下降：截至9月10日，国内尿素企业总库存156.29万吨，环比减少6.73%；港口库存73.23万吨，环比下降29.25%。库存下降主因是船期临近，货源发运加快。
价格走势震荡：上周尿素市场冲高回落，价格在高位松动，但出口预期及成本支撑仍对价格形成一定支撑，短期内价格或维持震荡运行。