20210814-安信证券-煤炭周报_动力煤价进入短暂季节性回调_预计跌幅有限_23页_2mb

煤炭行业周报总结（2021年8月14日）

核心内容概述

本周煤炭市场整体呈现波动趋势，动力煤价进入短暂季节性回调，但跌幅有限；焦炭和焦煤价格则有所上涨，市场整体表现偏强。报告指出，尽管需求季节性下滑，但供给端增量有限，且下游行业在9月、10月将迎来生产旺季，预计煤炭价格仍具有上行弹性。

主要观点

动力煤价回调有限

• 港口和产地价格小幅下滑：秦皇岛港Q5500动力末煤价格报收1052.5元/吨，周环比下降30元/吨；山西大同Q5500报收892元/吨，周环比下降21元/吨；陕西榆林Q5800报收914元/吨，周环比先下架29元/吨；内蒙古鄂尔多斯Q5500报收840元/吨，周环比下降18元/吨。
• 库存水平较低：重点港口库存为869万吨，环比下降48万吨；重点电厂库存为5148万吨，可用天数仅9.6天，处于极低水平。
• 需求与供给格局：8月中下旬进入消费淡季，导致电厂采购放缓，但9月、10月下游行业将进入旺季，叠加社会库存处于低位，预计价格跌幅有限，后期仍有上涨空间。

焦炭价格偏强运行

• 港口和产地价格上涨：唐山二级冶金焦报收2950元/吨，周环比上涨240元/吨；临汾二级冶金焦报收2780元/吨，周环比持平上涨240元/吨；天津港一级冶金焦报收3110元/吨，周环比上涨120元/吨。
• 供给与需求影响：焦企因原料煤采购困难而减产或转产，但部分钢厂复产及库存下滑推动焦炭需求增加，焦企心态乐观，存在惜售现象，预计焦炭价格偏强运行。

焦煤价格持续强势

• 港口和产地价格上涨：京唐港主焦煤价格报收2850元/吨，周环比上涨250元/吨；澳大利亚峰景矿硬焦煤价格报收245美元/吨，周环比上涨2美元/吨。
• 供给偏紧：主产地部分煤矿限产，产量偏低；下游焦化厂与钢厂开工高位，库存处于低位，推动焦煤价格持续上涨。

关键信息

市场表现

• 煤炭板块跑赢大盘：本周煤炭板块涨幅为7.1%，上证指数涨幅为1.7%，深证成指跌幅为0.2%，沪深300涨幅为0.5%。
• 子板块表现：其他煤化工子板块涨幅最大为21.8%，而无烟煤子板块涨幅最小为0.0%。
• 个股表现：华阳股份涨幅最大为31.72%，冀中能源跌幅最大为4.0%。

行业动态

• 印尼出口限制政策：印尼禁止未履行国内市场义务的煤企出口，部分企业已恢复出口。
• 黑龙江释放产能：采取多项措施加快释放煤炭优质产能，力争全年产量增加330万吨以上。
• 越南煤炭产量与出口：6月份越南煤炭产量同比增长8.08%，出口量同比大幅增加457.12%。
• 俄罗斯煤炭出口：6月份俄罗斯动力煤出口量同比增加10.68%，对华出口量创历史新高。
• 美国煤炭市场：6月份美国煤炭产量同比增长13%，消费量预计增加16.9%；7月份美国粗钢产量增长26.8%。

上市公司动态

• 山西焦煤：筹划重大资产重组，涉及购买控股股东股权。
• 郑州煤电：部分矿井恢复生产，超化煤矿仍在复产中。
• 陕西黑猫：完成配股发行，募集资金14.57亿元。
• 开滦股份：为参股公司提供6千万元委托贷款。
• 冀中能源：部分股份被质押。
• 华阳股份：股价异常波动，涨幅达68.75%。
• 平煤股份：2021年上半年实现净利润10.58亿元，同比增长49.56%。
• 兖州煤业：成功发行超短期融资券，募集资金30亿元。
• 潞安环能：2021年上半年净利润33.27亿元，同比增长182.64%。
• 露天煤业：收购陕西中核光伏发电公司股权，投资风力发电项目。
• 中国神华：7月份商品煤产量增长0.8%，销售量增长3.3%。
• 中煤能源：7月份商品煤产量下降4.2%，销售量增长4.4%。

风险提示

• 宏观经济预期扭转不及预期
• 库存去化进程慢于预期
• 煤炭价格大幅下跌
• 焦化行业环保政策变化

数据追踪

产地煤炭价格

• 山西动力煤均价上涨2.81%，山西炼焦精煤均价上涨2.36%。
• 陕西动力煤均价下跌0.41%，陕西炼焦精煤均价上涨9.76%。
• 内蒙古动力煤均价下跌1.20%，内蒙古炼焦精煤均价上涨18.67%。
• 河南冶金精煤均价上涨5.72%。

中转地煤价

• 京唐港山西产主焦煤价上涨9.62%。

国际煤价

• 纽卡斯尔NEWC动力煤现货价上涨10.83%
• 理查德RB动力煤现货价上涨2.79%
• 欧洲ARA港动力煤现货价上涨4.38%
• 澳大利亚峰景矿硬焦煤现货价上涨0.82%

库存监控

• 秦皇岛港库存下降4.51%，广州港库存下降6.19%，京唐港炼焦煤库存下降1.69%。

下游需求追踪

• 焦炭价格上涨：唐山二级冶金焦上涨8.86%，太原一级冶金焦上涨9.38%，临汾一级冶金焦上涨9.20%。
• 钢铁产品价格：螺纹钢价格上涨0.57%，冷轧板卷价格下跌0.47%。
• 水泥与尿素价格：水泥价格与上周持平，尿素价格与上周持平。

投资建议

• 关注公司：兖州煤业、潞安环能、山西焦煤、中煤能源、新集能源、陕西煤业。
• 中长期逻辑：行业供给紧张的中长期逻辑未变，后期价格向上弹性较大。
• 行业景气：煤炭行业仍处于景气中后期，建议关注相关股票。

图表目录

• 图1：煤炭板块跑赢大盘
• 图2：其他煤化工子板块涨幅最大
• 图3：华阳股份涨幅最大
• 图4：冀中能源跌幅最大
• 图5：山西动力煤均价上涨
• 图6：山西炼焦精煤均价上涨
• 图7：山西无烟煤均价与上周持平
• 图8：山西喷吹煤均价上涨
• 图9：陕西动力煤均价下跌
• 图10：陕西炼焦精煤均价上涨
• 图11：内蒙古动力煤均价下跌
• 图12：内蒙古炼焦精煤均价上涨
• 图13：河南冶金煤均价上涨
• 图14：京唐港山西产主焦煤价格上涨
• 图15：纽卡斯尔NEWC动力煤价格上涨
• 图16：理查德RB动力煤价格上涨
• 图17：欧洲ARA港动力煤价格上涨
• 图18：澳大利亚峰景矿硬焦煤价格上涨
• 图19：秦皇岛港场存量下降
• 图20：广州港场存量下降
• 图21：京唐港炼焦煤库存下降
• 图22：唐山二级冶金焦价格上涨
• 图23：上海螺纹钢价格上涨
• 图24：华鲁恒升尿素价格与上周持平
• 图25：普通硅酸盐水泥价格与上周持平
• 图26：中国海运煤炭CBCFI指数上升
• 图27：波罗的海干散货指数BDI指数上升