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豆菜粕周报 2026.8.12 总结

核心内容概述

本报告主要分析了2026年8月12日豆粕与大豆市场的最新动态，包括美国、巴西、阿根廷以及中国的供需情况、价格走势、天气影响和市场预期。重点聚焦于即将发布的USDA 8月供需报告对市场的影响，以及国内豆粕现货基差、进口大豆到港量、油厂压榨情况和养殖利润等。

主要观点与关键信息

一、市场动态

• 豆粕盘面退升水，现货基差收敛：豆粕现货基差维持中性，华东贸易商基差报价在09-110元/吨左右，10-1月有少量豆粕成交。
• USDA 8月供需报告关注点：报告将首次结合农户调查和客观测产数据，对美豆产量进行更精确评估。市场预期单产为52.9蒲/英亩，产量44.69亿蒲，库存预期3.24亿蒲（2025/26年度）和3.02亿蒲（2026/27年度）。
• 美豆优良率小幅下降：截至8月9日，全美大豆优良率为62%，较上周下降1%，但高于去年同期。未来15天降雨预报有助于遏制优良率继续下滑。
• 天气影响：截至8月4日，美豆产区干旱程度为26%，高于去年同期的3%，但预计未来15天降雨有所改善，气温偏高。
• 巴西发船速度偏慢：巴西CNF贴水周比上涨，8月发船速度较慢，可能影响市场供需结构。

二、美国大豆市场

• 产量与库存预期：新作大豆产量预期为44.69亿蒲，库存预期3.24亿蒲，2026/27年度库存预期3.02亿蒲。
• 单产预期：市场预期单产52.9蒲/英亩，预测区间为52.0-53.5蒲/英亩。
• 区域天气情况：
  • Iowa：未来15天降雨改善，但气温偏高。
  • Kansas：干旱指数较高，但未来15天有降雨预期。
  • Illinois：优良率下降，但天气干旱风险较小。
  • Minnesota：未来15天降雨改善，气温偏高。
• 出口情况：美豆周度出口装船数据波动，8月出口量预计较去年同期增长。

三、南美大豆市场

• 巴西出口情况：
  • 8月出口量预估为1088万吨，较一周前预估增加114万吨，同比增长34.3%。
  • 7月出口量为1218.2万吨，同比增长2.0%。
  • 8月对华发船计划855万吨，已发298万吨（约27万吨/天）。
• 阿根廷出口情况：
  • 大豆单产与产量预期整体良好。
  • 8月出口量预计较去年同期有所增长。

四、中国大豆市场

• 进口采购情况：
  • 截至8月10日，中国已采购2026/27年度美豆712万吨，分9、10、11月船期。
  • 9、10、11月船期采购进度分别为97.7%、77.8%、17.3%，较去年同期有所提升。
  • 明年2、3月船期采购进度分别为20.5%、50%，高于去年同期。
• 到港情况：
  • 截至8月7日当周，到港大豆280.15万吨，较上周增加30万吨。
  • 8月、9月、10月预计到港大豆分别为1097.2万吨、940万吨、800万吨，低于去年同期。
• 油厂压榨情况：
  • 8月7日当周实际压榨量233.3万吨，较上周略有上升。
  • 台风影响逐步消退，预计下周压榨量维持高位。
• 豆粕库存：
  • 截至8月7日，油厂豆粕库存109.03万吨，较上周增加8.69万吨，同比基本持平。
  • 饲料企业豆粕提货量174.5万吨，环比略有下降。

五、下游养殖市场

• 生猪养殖利润低迷：外购仔猪与自繁自养利润均处于较低水平，行业整体表现疲软。
• 毛鸡与蛋鸡养殖利润：同样受到市场压力，利润水平不高。
• 父母代种鸡养殖利润：亦表现不佳，反映整体养殖业面临一定压力。

六、供需平衡表

• 豆粕月度供需平衡表：
  • 8月库存为1181千吨，库消比为16.4%。
  • 需求为7284千吨，总供应为8465千吨，库存变化为+178千吨。
  • 未来月份供需变化相对稳定，但库存变化趋势需关注。

七、市场展望

• USDA报告影响：报告发布后，市场将更关注产量与库存数据，可能引发价格波动。
• 价格逻辑：后续行情将在成本逻辑与供需逻辑之间博弈。
• 关注点：
  • 8月USDA供需报告的发布。
  • 进口大豆拍卖成交与采购量的对比。
  • 国内豆粕提货与库存变化。
  • 拉美大豆出口节奏与价格变化。

八、数据来源

• USDA
• World Ag Weather
• Wind
• 钢联
• 海关
• ANEC
• 紫金天风期货研究所

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