20260810-财信证券-工程机械行业点评_7月挖机内销增速放缓_电动化持续推进_3页_232kb

工程机械行业7月总结：内销增速放缓，电动化持续推进

核心内容概览

2026年7月，中国工程机械行业整体呈现内需弱复苏、出口高景气与电动化加速发展的态势。尽管国内销量增速放缓，但出口持续增长，电动化趋势显著，政策支持与市场导向共同推动行业向绿色化、数字化转型。

主要观点

1. 内销市场：高位震荡，弱复苏持续

• 挖机内销：7月销量同比+4.13%，环比-30.19%，呈现高位震荡，符合传统施工淡季规律。
• 整体内需：国内复苏整体斜率平缓，主要依赖存量设备更新、重大工程刚性需求以及市政与矿山领域的结构性托底。
• 地产链影响：传统地产基建尚未全面复苏，对内需形成一定压力。

2. 出口市场：持续高增，挖机主导

• 出口表现：7月工程机械出口同比+21.2%，占总销量的61.0%，其中挖机出口占比超六成。
• 装载机出口：7月销量同比+34.9%，出口增长势头强劲。
• 行业趋势：出口高景气为行业提供重要支撑，需持续关注海外基建及矿业开支需求变化。

3. 电动化趋势：加速推进，装载机表现突出

• 挖机电动化：7月电动挖掘机销量首次突破100台，累计电动化率提升至0.25%，同比+0.14pp。
• 装载机电动化：7月电动装载机销量同比+70.56%，1-7月累计电动化率达31.47%，同比+9.31pp。
• 行业前景：土方机械电动化进程稳步推进，装载机电动化渗透率快速提升，显示出行业向绿色转型的强劲动力。

4. 政策支持：多维环保政策推动绿色转型

• 政策背景：国家围绕美丽中国建设和大气污染防治密集出台政策，推动工程机械行业绿色化发展。
• 具体政策：
  • 国务院发布《美丽中国建设“十五五”规划》，明确减污降碳为核心方向。
  • 财政部、税务总局、生态环境部联合发布《征收挥发性有机物环境保护税试点实施办法》，自2027年起实施。
• 市场响应：零排放工程机械推广应用交流会召开，推动零排放设备在重点区域落地。

关键信息汇总

• 7月挖机销量：19521台，同比+13.9%；国内销量7608台，同比+4.13%；出口11913台，同比+21.2%。
• 7月装载机销量：11774台，同比+30.8%；国内销量5770台，同比+26.8%；出口6004台，同比+34.9%。
• 电动化进展：
  • 挖机电动化率：0.25%，同比+0.14pp。
  • 装载机电动化率：31.47%，同比+9.31pp。
• 政策导向：环保政策与税收政策协同发力，推动绿色转型。
• 投资建议：关注电动化技术突破，把握内需更新、管网改造、高标准农田等刚性需求，同时跟踪出口增长与海外基建需求。

风险提示

• 国内需求复苏不及预期
• 海外市场需求波动
• 原材料及汇率波动
• 政策落地不及预期
• 绿色转型投入压力

投资评级说明

• 行业评级：领先大市，行业指数涨跌幅预期超越沪深300指数5%以上。
• 股票评级：以6-12个月内涨跌幅为基准，与沪深300指数对比划分买入、增持、持有、卖出四个等级。

结论

7月工程机械行业在出口高增与电动化加速的双重推动下，展现出较强的韧性。尽管内销增速放缓，但行业整体仍处于转型关键期，绿色技术、数字化能力和综合服务能力将成为未来发展的核心驱动力。建议投资者关注电动化趋势与出口机会，同时警惕内外部风险因素对行业的影响。