光伏行业：三论光伏跟踪系统，全球市场景气向上，中国跟踪展露锋芒-20210529-安信证券-11页_550kb

光伏跟踪系统市场分析总结

核心内容

光伏跟踪系统在全球光伏市场中展现出强劲的增长势头，其渗透率在2020年已超过50%，并预计在未来五年内持续提升。随着全球碳中和目标的推进，光伏装机容量有望稳步增长，而跟踪系统凭借其在经济性和技术上的优势，将在大型地面电站中占据更大市场份额。

主要观点

• 市场增长显著：2020年全球光伏跟踪系统新增装机达44.4GW，同比增长38%。预计到2025年，全球跟踪系统新增装机将达到233GW，5年CAGR达40%。
• 市场空间广阔：2025年全球跟踪系统市场空间预计达940亿元，5年CAGR近30%。
• 区域市场分化明显：美国、亚太、欧洲为前三大市场，分别占比48.9%、14.9%和11.0%。中东和澳洲市场保持平稳增长，而非洲市场因疫情影响出现下滑。
• 中国跟踪系统企业崛起：中信博和天合光能作为中国主要跟踪系统企业，在全球市场中表现突出。中信博为Top10中唯一一家中国本土企业，市场份额达8%，排名上升一位；天合跟踪在收购Nclave后市场份额达4%。
• 技术进步提升经济性：跟踪系统发电量增益在5%以上时，相较于固定支架更具经济性。头部厂商正通过AI智能跟踪系统提升发电效率。

关键信息

市场渗透率与装机预测

• 2020年全球跟踪系统渗透率超过50%，同比增加10.5个百分点。
• 预计2025年全球跟踪系统渗透率将达80%，装机容量233GW。

市场空间测算

厂商排名与市场份额

• 全球Top10厂商：集中度达90%，市场份额稳定。
• NEXTracker：全球第一，装机量12.9GW，市场份额29%。
• 中信博：全球排名第四，市场份额8%，为唯一中国本土企业。
• 天合跟踪：全球排名第八，市场份额4%，收购Nclave后市场份额提升。

区域市场表现

• 美国：NEXTracker和ATI占据主导地位，市场份额分别为43%和27%。中信博2021年在美国取得近100MW订单。
• 亚太：中信博市场份额达35%，排名第一；天合跟踪市场份额12%，排名第三。
• 中东：中信博市场份额达33%，排名第二；天合跟踪市场份额4%，排名第四。
• 欧洲：西班牙厂商如PV hardware、Soltec、STI和Solar Steel占据领先地位，中信博在西班牙、希腊等地区取得新突破。

投资建议

• 重点推荐：中信博，因其在技术和成本上的优势，有望在全球市场中实现市占率加速提升。
• 建议关注：天合光能，其在海外市场的布局和协同效应逐步显现，增长势头强劲。
• 投资逻辑：跟踪系统在技术和性价比上具有优势，随着全球光伏装机增长和大型地面电站占比变化，其渗透率将持续提升。

风险提示

• 光伏装机不及预期
• 全球政治形势变化

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分析师声明

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市场空间测算逻辑

• 假设全球光伏新增装机稳步增长，大型地面电站占比小幅下滑，跟踪系统渗透率持续提升。
• 组件大功率化将导致跟踪支架单W价格逐年下滑，进一步扩大市场空间。

结论

光伏跟踪系统在全球市场中展现出强劲的增长潜力，特别是在技术和经济性方面的优势使其在大型地面电站中渗透率不断提升。中国跟踪系统企业如中信博和天合光能凭借技术、成本和市场开拓能力，在全球市场中逐步占据重要位置，未来有望实现全球市占率的显著提升。