20260805-华泰期货-纯苯苯乙烯日报_BZ基差仍坚挺_等待库存进一步回建_14页_2mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档主要分析了纯苯与苯乙烯市场的近期走势，包括基差、库存、开工率、生产利润及内外价差等关键指标，并结合地缘政治因素和市场供需情况，对相关品种的未来走势进行了预测。文档还提供了策略建议及风险提示。

主要观点

纯苯市场

• 基差：纯苯主力基差为486元/吨，较前一时期有所回落，但绝对值仍偏高。
• 库存：中国纯苯港口库存微幅回升至5.58万吨，处于库存回建阶段。
• 内外价差：纯苯CFR中国加工费为150美元/吨，FOB韩国加工费为139美元/吨，美韩价差为400.1美元/吨，显示海外货源对国内市场的分流压力。
• 下游利润：
  • 己内酰胺利润为-2068元/吨，持续低位。
  • 酚酮利润为443元/吨，较前一时期有所回升。
  • 苯胺利润为2511元/吨，持续高位。
  • 己二酸利润为-1689元/吨，有所改善但仍未恢复。
• 开工率：纯苯国内开工率回升缓慢，仍偏紧；下游中，苯酚开工率回升，苯胺开工尚可，己二酸开工率小幅反弹。

苯乙烯市场

• 基差：苯乙烯主力基差为317元/吨，较前一时期有所扩大。
• 库存：华东港口库存和商业库存均小幅下降，处于库存回建阶段。
• 开工率：苯乙烯开工率延续回落，整体处于低位。
• 下游利润：
  • EPS利润为123元/吨，较前一时期大幅下降。
  • PS利润为-277元/吨，持续亏损。
  • ABS利润为-2043元/吨，亏损幅度较大。
• 下游开工：EPS开工率下降明显，PS及ABS开工率维持低位。

关键信息

基差与跨期策略

• 基差策略：建议逢低多BZ2609空BZ2610。
• 跨品种策略：未提及。

市场要闻

• 地缘政治：美国停止对伊朗军事打击，美伊局势有所缓和；伊朗与阿曼正合作开辟临时安全航道，协议接近达成。
• 供应变化：国内纯苯检修高峰已过，但开工回升缓慢，供应仍偏紧；苯乙烯处于检修期，库存回建中。

风险提示

• 美伊局势：地缘政治进展可能影响全球市场供需及价格波动。
• 炼厂供应回升：国内纯苯供应回升速率可能影响基差走势。

附录信息

• 图表：文档附有多个图表，涵盖纯苯与苯乙烯的基差结构、内外价差、库存与开工率、下游利润等数据，便于直观分析市场走势。
• 分析师：
  • 梁宗泰（F3056198, Z0015616）
  • 陈莉（F0233775, Z0000421）
  • 杨露露（F03128371, Z0023799）
• 联系人：
  • 刘启展（F03140168）
  • 梁琦（F03148380）
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号。
• 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编510000，电话400-6280-888，网址www.htfc.com。

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总结结构

数据亮点

• 纯苯基差坚挺：主力基差维持高位，显示市场供需偏紧。
• 苯乙烯基差扩大：主力基差上升，可能反映市场预期变化。
• 下游利润分化：部分产品利润改善，如酚酮与苯胺，而己内酰胺、EPS、PS、ABS仍面临亏损压力。
• 库存逐步回建：纯苯与苯乙烯库存均有所下降，处于回建阶段。

市场展望

• 纯苯市场仍受供应紧张影响，基差维持高位，但国内供应有望逐步恢复。
• 苯乙烯市场受检修影响，开工率偏低，库存逐步回建，下游利润承压。
• 地缘政治因素可能对市场产生一定扰动，需密切关注美伊局势进展。