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生猪、玉米、豆粕市场分析总结

一、生猪市场核心内容

1.1 行情综述

• 近一周生猪现货价格波动较大，因南方调运受限，局部供应偏紧，带动全国猪价上涨。
• 生猪盘面价格大幅拉涨，截止4月25日，全国外三元商品猪均价为14.7元/公斤，周涨幅达12.2%。
• 河南地区均价为15元/公斤，对应09合约基差-3430元/吨，盘面升水较大。

1.2 基本面情况

• 猪粮比：4.86：1，环比增加11.15%，显示养殖成本相对下降。
• 养殖利润：
  • 自繁自养出栏利润为-376元/头，环比上涨29%，同比下跌149%。
  • 外购仔猪养殖利润为-157元/头，环比上涨49.81%，同比上涨52.69%。
• 产能变化：国家统计局数据显示，2022年2月能繁母猪存栏为4268万头，3月为4185万头，环比去化-1.9%，产能去化加快。
• 收储情况：本年度第5批收储计划收储4万吨，挂牌价21950元/吨，但实际成交0吨，无企业投标。
• 屠宰端：第17周全国白条猪鲜销率92.71%，环比上升5.73%；净冻品库容率27.04%，环比上升0.33%。出栏体重为119.4kg，周环比增加0.77kg，同比降低5.56%。屠宰企业开工率31.12%，环比小幅回落，平均利润25.46元/头，环比下降10.7元/头，但整体仍保持盈利。

1.3 后期展望

• 五一节前需求拉动，养殖户看涨情绪较高，猪价回调后抵触情绪明显。
• 第五批收储零成交，显示市场对行情一致看好。
• 一季度能繁母猪存栏降至4185万头，回归合理区间，对远期合约有提振作用。
• 短期内供大于需格局仍将持续，近期猪价反弹缺乏支撑，预计大幅上涨概率不大。
• 技术面：LH2209合约关注16500元/吨支撑位，19000元/吨压力位。
• 后续关注点：产能变化、收储政策、疫情发展。

二、玉米市场核心内容

2.1 行情综述

• 玉米盘面近期高位震荡，受现货预期好转和外围谷物价格上涨带动，价格站上历史高位。
• 但需求仍偏弱，3000元/吨以上继续上涨乏力，近三个交易日出现回调。

2.2 基本面情况

• 进口情况：1-3月玉米累计进口709万吨，同比增加5.51%；2021/22年度累计进口1051万吨，同比减少7.32%。
• 港口库存：
  • 北方港口库存432万吨，环比增加2万吨，同比增加30.91%。
  • 南方港口内贸玉米库存72万吨，环比增加9.9万吨，同比增加246.15%。
  • 广东港口谷物库存230.6万吨，环比增加6.6万吨；玉米库存122.8万吨，环比减少4.9万吨。
• 深加工库存及消费：
  • 全国96家主要玉米深加工企业库存465.6万吨。
  • 当周消费91.1万吨，环比减少0.7万吨，同比减少5.87%。

2.3 后期展望

• 随着国内疫情管控逐步开放，加工企业恢复收购，对价格形成支撑。
• 养殖利润不佳，饲料及深加工需求偏弱，压制玉米价格。
• 小麦供需偏紧，价格上涨，替代品利多因素提振玉米。
• 技术面：C2209合约关注3025元/吨压力位，2900元/吨支撑位。
• 后续关注点：地缘政治、春播情况、玉米进口量。

三、豆粕市场核心内容

3.1 行情综述

• 国内豆粕市场跟随美豆走势，整体偏强，但上周五受大宗商品回调影响，走势疲软。
• 饲料需求疲软，油脂偏强对豆粕形成压制。

3.2 基本面情况

• 国际市场：
  • 美国4月14日当周大豆出口销售净增46.02万吨，环比下降16%，较前四周均值下降39%。
  • 美国2022/2023年度大豆出口销售净增124万吨，高于市场预期。
  • 美国大豆出口装船88.9万吨，环比增加10%，较前四周均值增长27%。
  • 巴西4月大豆出口量预计为1200万吨，同比减少23.4%，但高于此前预期。
• 国内市场：
  • 4月22日国储拍卖进口大豆50.43万吨，成交39.65万吨，成交率78.63%，成交均价5169元/吨。
  • 4月15日当周国内大豆压榨量增至141万吨，库存回升。
  • 截至4月22日，全国主要油厂进口大豆商业库存319万吨，比前一周增加34万吨。
  • 4月18日豆粕库存31万吨，环比减少3万吨，同比减少36万吨。
  • 巴西大豆集中到港，预计后期库存将继续回升，但饲料需求疲软，豆粕库存仍呈上升趋势。

3.3 后期展望

• 美国春播进度偏慢，受天气影响，播种进展缓慢。
• 巴西大豆减产，叠加美豆出口需求强劲，支撑美豆价格高位运行。
• 中国疫情封控可能影响美豆需求，国际原油等大宗商品下跌对美豆形成压力。
• 国内豆粕市场预计跟随美豆震荡调整。
• 技术面：豆粕关注3900元/吨支撑位。
• 后续关注点：美国大豆种植进度、进口大豆到港情况、国储大豆投放节奏。

四、免责声明

• 本报告由华融期货有限责任公司研发部出具，分析师具备期货从业资格。
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