> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 氧化铝周报总结（2026/06/13） ## 核心内容概览 本报告分析了2026年6月13日氧化铝市场的整体走势，涵盖期货与现货价格、矿端情况、供给端、进出口、需求端、供需平衡、库存等多个维度。整体来看，氧化铝市场短期内维持宽幅震荡态势，主要受几内亚铝土矿政策预期及市场供需变化影响。 --- ## 主要观点 1. **期货价格**： - 氧化铝指数周内上涨5.57%，至2920元/吨。 - 持仓减少4.9万手至42.6万手。 - 几内亚铝土矿紧缩政策发布预期推动期货价格走高。 - 基差方面，山东现货价格报2715元/吨，贴水09合约208元/吨。 - 月差方面，连1-连3月差收盘录得-107元/吨。 2. **现货价格**： - 本周部分地区氧化铝现货价格小幅上涨，其中新疆地区上涨60元/吨，为最大涨幅。 - 广西、贵州、河南、山西等地区现货价格基本持平或小幅上涨。 3. **矿端情况**： - 国产铝土矿价格保持稳定。 - 几内亚铝土矿CIF价格上涨1美元/吨至70美元/吨，澳大利亚铝土矿CIF价格上涨1美元/吨至64美元/吨。 - 几内亚铝土矿管控政策尚未发布，但预计最终政策将适度削减出口量，提升矿价重心，但上行空间仍受压制。 - 中国铝土矿产量5月为537万吨，同比增长0.1%，环比增加6.34%。 - 铝土矿进口量4月为1974万吨，同比减少4.55%，环比减少9.35%。 4. **供给端**： - 5月氧化铝产量778万吨，同比增加9.49%，环比增加2.10%。 - 运行产能5月为9480万吨，同比增加3.49%，环比增加320万吨。 5. **进出口**： - 澳洲FOB价格维持309美元/吨，进口盈亏录得65元/吨，进口窗口打开。 - 4月进口澳大利亚铝土矿242万吨，同比减少9.59%，环比减少9.10%。 - 4月进口几内亚铝土矿1642万吨，同比减少1.85%，环比减少9.36%。 6. **需求端**： - 5月电解铝运行产能4521万吨，环比增加2万吨。 - 开工率上涨0.40%至98.12%，需求稳步增长。 7. **供需平衡**： - 氧化铝冶炼端二季度投产高峰期将至，中长期过剩格局仍难以改变。 - 交割方面，注册仓单高企仍会压制盘面价格。 8. **库存**： - 氧化铝社会总库存周内累库2.1万吨至622.4万吨。 - 电解铝厂内库存、氧化铝厂内库存、在途库存、港口库存分别去库1.3万吨、持平、累库2.5万吨、累库0.9万吨。 - 上期所仓单合计减少1.50万吨至40.56万吨。 - 中国铝土矿总库存5月达6081万吨，处于近五年高位。 --- ## 关键信息汇总 - **矿价预期**：几内亚铝土矿政策即将发布，预计出口量将适度削减，矿价重心上移，但上行空间受限。 - **氧化铝价格走势**：本周现货价格小幅上涨，期货价格因政策预期上涨5.57%，但基差仍为贴水。 - **进口情况**：澳洲和几内亚铝土矿进口量有所波动，但进口窗口仍保持打开。 - **生产利润**：广西地区使用国产矿利润较高，可达80元/吨；山东地区使用几内亚矿利润为170元/吨，使用澳矿利润为130元/吨；山西和河南地区使用海外矿石利润不一，部分亏损。 - **库存变化**：氧化铝社会总库存持续累库，注册仓单高企，对期货价格形成压制。 - **政策影响**：建议以观望为主，等待铝土矿配额制政策落地。 --- ## 市场展望 - **短期**：几内亚铝土矿政策预期支撑矿价，但矿价上行空间有限，需关注政策进展。 - **中长期**：氧化铝冶炼端投产高峰期将至，中长期过剩格局未变。 - **期货运行区间**：AO2609合约参考运行区间为2850-3100元/吨。 - **关注点**：国内仓单变化、供应收缩政策、几内亚矿石政策、美伊冲突等。 --- ## 风险提示 - 政策不确定性可能影响矿价走势。 - 供给端增加可能导致价格承压。 - 库存高企对期货价格形成持续压制。