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新湖能化PP周报总结

核心内容概览

• 近期走势：PP价格区间震荡，短期受供需变化影响。
• 供应情况：四季度PP整体负荷提升，新产能投放计划较多，供应压力上升。
• 需求情况：下游整体开工提升，后续需求预期继续好转。
• 库存与仓单情况：中上游库存环比去化，生产企业与华东贸易商库存去化较好。
• 价差：L-PP价差预期走扩，需关注外盘与原料价格走势。

主要观点

• 供应情况：

  • 国内PP供应在四季度预计同比增长9%，主要因新装置投产。
  • 国内PP新料总供应在2023年1-9月累计同比增加6%，显示供应端持续增长。
  • 国内PP均聚进口量同比减少3%，进口窗口关闭，对市场有一定影响。

• 需求情况：

  • 下游整体开工提升，后续需求有继续好转预期。
  • 塑编与BOPP开工提升，终端汽车需求支撑市场。
  • 四季度电商活动集中，BOPP需求预期好转。

• 库存与仓单情况：

  • 中上游库存环比去化，显示市场去库趋势。
  • 华东地区贸易商库存去化较好，其他地区去化不及华东。
  • PP仓单数量为3996手，反映市场供需变化。

• 价差分析：

  • 丙烷价格走弱，海运费下跌，对PP成本支撑减弱。
  • 1-5跨月价差收窄，反映市场对近期价格走势的不确定性。
  • L-PP价差预期走扩，因PP供应压力明显大于PE，需关注外盘价格走势。

关键信息

• 产量与进口：

  • 2023年1-9月，国内PP累计产量2599万吨，同比增加8%。
  • 2023年1-9月，PP进口量为300万吨，同比减少7%。
  • PP新料总供应在2023年1-9月累计同比增加6%。

• 新装置投产：

  • 国内计划四季度投产的PP装置包括宁波金发#2、惠州立拓等，合计新增产能约40万吨。
  • 国外2023年新增PP产能约283万吨，包括美国、印度、泰国、越南、波兰、伊朗、阿塞拜疆和俄罗斯等地。

• 成本因素：

  • 海运费大幅下跌，丙烷供应充足但价格走弱，对PP成本支撑减弱。
  • 甲醇价格窄幅波动，丙烯流通量减少，价格偏强。

• 出口情况：

  • PP出口窗口即将打开，市场出口意愿提升，可能带来出口增量。

数据来源

• 卓创资讯
• 隆众资讯
• 同花顺
• 海关总署
• 新湖研究所

总结

新湖能化PP周报指出，四季度PP供应压力上升，但下游需求预期好转，供需双增导致价格区间震荡。尽管丙烷价格走弱，海运费下跌，但四季度为丙烷需求旺季，价格大幅下跌可能性较低。同时，PP出口窗口即将打开，出口意愿提升可能带来新的需求增长。新装置投产增加，PP有效产能增长明显，但对价格影响需结合需求变化与外盘价格走势。整体来看，四季度不建议过分看空PP价格，长期来看，PP供应压力大于PE，L-PP价差预期走扩。