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新湖能化PP周报总结（2023年07月08日）

核心内容概述

本周新湖能化PP周报分析了近期PP市场走势、供应情况、需求情况、库存与仓单变化以及价差走势，旨在为投资者提供全面的市场洞察与操作建议。

主要观点

1. 近期走势

• 受宏观利好带动，本周PP主力合约价格上涨。
• PP现货价格持稳，但基差环比小幅走弱。

2. 供应情况

• 国内PP供应：
  • 2023年1-6月，国内PP（含PP粉）累计产量1670万吨，同比增加4%。
  • 2023年1-5月，PP新料总供应1548万吨，累计同比增加2%。
  • 2023年PP总供应估计同比增长7%。
• 新产能投放：
  • 国内多套PP装置计划在2023年下半年投产，包括揭阳石化、海南炼油、中化弘润、京博中聚等，新增产能约815万吨。
  • 外盘2023年PP新产能预计达283万吨，主要来自美国、印度、泰国、越南、波兰、伊朗、阿塞拜疆和俄罗斯。

3. 需求情况

• PP下游整体开工水平较低，订单跟进不及往年，成品库存承压。
• 下游行业：
  • BOPP行业新订单跟进缓慢，成品库存高。
  • 化肥袋需求减弱，塑编订单维持低位。
• 下游利润：
  • BOPP生产利润处于历史较低水平。
  • PP下游整体利润较差，部分工厂因气温上升而降负或停工。

4. 库存与仓单情况

• PP库存压力不大，但近期去库速度放缓。
• PP生产企业库存去库情况一般。
• PP仓单为3049手，库存与仓单整体压力较小。

5. 价差走势

• PP分合约供应：
  • 2023年5-8月（2309合约）总供应环比提高6%，累计同比提高5%。
• 价差情况：
  • 09合约基差-60元/吨，基差走弱。
  • 5-9跨月价差约70元/吨。
  • L-PP主力合约价差850元/吨。
  • 共聚与拉丝价差处于同比偏高水平，共聚排产挤压拉丝排产。
  • 粒粉价差250元/吨，环比收窄。
  • 一级回料价格为5950元/吨，新回料价差环比变化需关注。

关键信息

• 供应端：
  • 国内PP供应增加，主要受检修装置回归和新产能投放影响。
  • 外盘供应充足，丙烷价格走弱，导致PP成本端松动。
• 需求端：
  • 下游开工水平不及往年，订单跟进缓慢，利润较差。
  • 气温上升导致部分工厂降负或停工，进一步影响需求。
• 库存与仓单：
  • 国内PP库存压力不大，但去库速度放缓。
  • 仓单数量为3049手，库存与仓单整体压力较小。
• 价差分析：
  • 各分合约价差变化显著，共聚与拉丝价差偏高，粒粉价差收窄。
  • PP与丙烷价差走弱，需关注原料价格波动对成本的影响。

操作建议

• PP供需矛盾：供应增加、需求走弱、成本松动，供需矛盾日益突出。
• 长线策略：建议逢反弹做空。
• 关注重点：新装置投放进度、原料价格变化、下游订单情况及出口窗口状态。

数据来源

• 卓创资讯
• 隆众资讯
• 同花顺
• 海关总署
• 新湖研究所

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