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国产创新产品出海实现突破，美容护理行业高质量发展持续推进

核心内容

2026年8月，中国美容护理行业迎来重要进展，多款创新产品成功获得海外监管认证，推动行业国际化进程。其中，华东医药旗下非动物源性壳聚糖医美注射产品 Kytogen® Defend 获得欧盟 MDR CE 认证，成为全球首款且唯一一款可实现表浅填充、肤质改善、皮肤补水三重功能的非动物源性壳聚糖医美产品。甘李药业则与意大利制药集团 Menarini 达成独家许可协议，将自主研发的 GLP-1 受体激动剂博凡格鲁肽的超重与肥胖适应症授权至欧洲39个国家和地区，潜在交易总金额最高达7.26亿欧元。这些突破标志着中国医美企业正加速拓展海外市场，行业高质量发展态势明确。

主要观点

• 产品创新与国际化：国内医美企业通过技术突破和产品创新，成功获得国际认证，标志着国产产品在国际市场的竞争力增强。
• 海外授权策略：通过与海外成熟药企合作，国内企业可借助其渠道资源高效开拓国际市场，同时提升自身研发能力和现金流。
• 行业前景乐观：在政策支持和市场需求驱动下，美容护理行业有望持续增长，投资评级维持“推荐”。
• 重点企业布局：行业头部企业如华熙生物、巨子生物、贝泰妮、珀莱雅、丸美生物、上海家化和润本股份等，凭借各自优势在不同细分领域占据领先地位。

关键信息

产品进展

• 华东医药：KIO015（Kytogen® Defend）获欧盟 MDR CE 认证，可用于真皮内注射、表浅填充、肤质改善及皮肤补水。
• 甘李药业：博凡格鲁肽授权给 Menarini，首付款为6200万欧元，潜在里程碑付款总计6.64亿欧元，交易总金额最高达7.26亿欧元。

市场表现

• 2026年8月10日至14日，申万美容护理行业指数周涨幅为-1.49%。
• 板块内涨幅前五的企业包括华业香料、复锐医疗科技、科思股份、普门科技和朗姿股份。
• 跌幅前五的企业为四环医药、丸美生物、百亚股份、完美医疗和科笛-B。

投资建议

• 重点企业：建议关注具有核心技术壁垒、细分市场优势、线上渠道布局及品牌转型能力的企业。
• 推荐企业：
  1. 华熙生物、巨子生物：依托核心原料和基础研发能力。
  2. 贝泰妮：聚焦敏感肌赛道，稳居细分龙头。
  3. 珀莱雅、上美股份、丸美生物：把握线上渠道红利，多品牌运营。
  4. 上海家化：依托品牌与渠道优化转型。
  5. 润本股份：立足季节性刚需场景，深耕母婴个护领域。

盈利预测

• 重点关注公司盈利预测数据来源于 iFinD 与华龙证券研究所，其中丸美生物的2026-2027年预测来自华龙证券，2028年预测来自 iFinD 一致预期。
• 表格中列出了各公司的股票代码、股价、EPS（每股收益）及 PE（市盈率）预测。

风险提示

1. 技术发展不及预期。
2. 行业竞争加剧。
3. 新产品研发上线及表现不及预期。
4. 政策及监管环境趋严。
5. 宏观经济波动影响医美消费。

重点关注公司及盈利预测表

结论

美容护理行业在2026年8月展现出强劲的发展势头，国产创新产品不断突破海外市场壁垒，推动行业国际化进程。随着政策支持、技术进步及企业合作的深化，行业有望持续高质量发展，未来增长潜力较大。投资者可重点关注具备核心技术、市场布局及品牌优势的企业，同时需注意行业竞争加剧、技术发展不确定性及宏观经济波动等风险。