20260816-国盛证券有限责任公司-美容护理行业周报_板块分化估值空间仍可观_关注龙头中期业绩_6页_789kb

美容护理行业周报总结

核心内容

本周（2026年8月10日-8月14日），美容护理板块整体表现不佳，板块指数周涨跌幅为 -1.72%，跑输上证指数（-0.33%）、深证成指（+0.30%）和沪深300（-0.61%）。在31个申万一级行业中排名第30位，表现靠后。

板块内个股表现分化明显，部分企业涨幅显著，而另一些则出现较大跌幅。同时，港美股表现也呈现类似分化趋势。

主要观点

1. 板块分化

   • 美容护理板块整体表现疲软，但个股之间差异较大。
   • A股中，科思股份（+5.4%）、嘉亨家化（+2.8%）、两面针（+2.7%）涨幅居前。
   • A股中跌幅较大的包括百亚股份（-7.1%）、丸美生物（-6.8%）、爱美客（-4.2%）。
   • 港美股中，瑞丽医美（+8.3%）、上美股份（+6.4%）、雍禾医疗（+3.5%）表现较好；四环医药（-5.0%）、毛戈平（-4.3%）、完美医疗（-2.9%）跌幅较大。

2. 估值修复空间仍存在

   • 尽管板块整体调整，但龙头公司因品牌力和资金优势，具备较强的成长性，估值修复仍有空间。

3. 关注重点

   • 国货品牌龙头：如毛戈平、珀莱雅、巨子生物、上美股份等，具备品牌力和运营创新能力。
   • 困境反转型公司：如贝泰妮、敷尔佳、青松股份等，存在预期差，有望实现较强业绩弹性。
   • 中期成长逻辑清晰、估值处于底部的细分品牌及制造龙头：如百亚股份、登康口腔、诺邦股份等，可通过产品结构优化或规模效应释放传导成本压力。

关键信息

行业数据

• 板块表现：美容护理板块指数周度跌幅为 -1.72%，跑输大盘。
• 行业排名：在31个申万一级行业中排名第30位。
• 个股表现：A股中，科思股份、嘉亨家化、两面针涨幅领先；百亚股份、丸美生物、爱美客跌幅较大。
• 港美股表现：瑞丽医美、上美股份、雍禾医疗涨幅领先；四环医药、毛戈平、完美医疗跌幅较大。

行业动态

1. 水羊股份公告

   • 2026年8月11日公告“水羊转债”赎回数量为14,303张，总金额为1,438,910.40元，剩余未转股可转债占发行总额的0.21%。

2. 洁雅股份公告

   • 2026年半年度拟计提资产减值准备合计962.75万元，主要涉及信用减值损失和存货跌价损失。

3. 行业新闻

   • 宁夏出台药械妆监管轻微违法不予处罚新规，自2026年9月1日起施行。
   • 资生堂近2亿元全资控股资生堂丽源，合资体系正式终结。

风险提示

• 行业竞争加剧风险
• 新品研发不及预期风险
• 获客成本上升风险

重点标的（部分）

投资建议

• 板块趋势：板块连续两周调整，估值修复仍有空间，建议关注行业龙头中期业绩表现。
• 投资策略：重点布局具备品牌力、运营创新能力和成长逻辑清晰的公司。

分析师信息

• 分析师：王长龙、萧灵、周明蕊、黄振星
• 执业证书编号：S0680525070006、S0680523060002、S0680525080003、S0680525080002
• 邮箱：wangchanglong@gszq.com、xiaoling@gszq.com、zhoumingrui@gszq.com、huangzhenxing@gszq.com

投资评级说明

• 股票评级：
  • 买入：相对基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：相对基准指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：相对基准指数涨幅在-5%~+5%之间
  • 减持：相对基准指数跌幅在5%以上
• 行业评级：
  • 增持：相对基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：相对基准指数涨幅在-10%~+10%之间
  • 减持：相对基准指数跌幅在10%以上