20260802-华龙证券-美容护理行业周报_政策红利加速释放_海外市场拓展升级_9页_522kb

报告摘要

本报告聚焦2026年7月27日至7月31日期间美容护理行业的市场表现、行业动态、公司公告及投资建议，分析政策红利与海外市场拓展对行业的影响，提出对重点公司的投资关注方向。

政策利好推动行业发展
- 国家药监局推出《化妆品注册备案八项优化措施》，鼓励国际新品中国首发、减免部分动物试验、简化境内责任人变更程序等，有助于加速新品上市和原料创新。
- 政策优化为化妆品及医美企业提供了更便捷的市场准入条件，增强行业竞争力。
海外拓展成为新增长点
- 巨兴医学联合光丽-KY、禾丽医美拓展越南市场，计划三年内布局200家合作据点，合作模式为“设备+保养品”，整体商机逾3亿元。
- 跨境合作与东南亚市场的开发成为行业增长的重要驱动力。
新产品与技术突破
- 艾伯维 RINVOQ®（乌帕替尼）获欧盟批准用于治疗重度斑秃及非节段型白癜风，扩展了其在自身免疫性皮肤病领域的适应症。
- 敷尔佳“重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维”注册申请已获国家药监局受理，标志着其首款浅层注射填充类产品即将进入审评阶段。
行业竞争与风险提示
- 医美行业竞争日益激烈，市场格局分散，技术门槛高，新品研发与市场表现存在不确定性。
- 政策监管趋严，对行业规范化发展起到促进作用，但也增加了企业合规成本。
- 宏观经济波动可能影响医美消费预期，需关注市场整体信心变化。

申万美容护理指数在2026年7月27日至7月31日期间上涨 11.69%。
涨幅前五公司：朗姿股份（002612.SZ）、洁雅股份（301108.SZ）、水羊股份（300740.SZ）、润本股份（603193.SH）、芭薇股份（920123.BJ）。
跌幅前五公司：丸美生物（603983.SH）、依依股份（001206.SZ）、嘉亨家化（300955.SZ）、医思健康（2138.HK）、科笛-B（2487.HK）。

重点公司推荐：
- 华熙生物、巨子生物：依托核心原料和技术壁垒，深耕基础研发。
- 贝泰妮：聚焦敏感肌赛道，稳居细分龙头。
- 珀莱雅、上美股份、丸美生物：把握线上渠道红利，多品牌运营能力强。
- 上海家化：依托品牌与渠道优化转型，重塑行业价值。
- 润本股份：立足季节性刚需场景，打造母婴特色个护差异化优势。
行业评级：维持“推荐”评级，认为行业基本面良好，具备增长潜力。

股票代码	股票简称	2026/7/31股价（元）	2025A EPS（元）	2026E EPS（元）	2027E EPS（元）	2028E EPS（元）	2025A PE	2026E PE	2027E PE	2028E PE	投资评级
600315.SH	上海家化	18.40	0.40	0.59	0.75	0.89	56.6	31.40	24.6	20.6	未评级
603983.SH	丸美生物	28.67	0.62	1.44	1.97	1.18	37.0	15.9	11.7	24.3	增持
603193.SH	润本股份	21.96	0.78	0.93	1.10	1.29	31.2	23.6	19.9	17.0	未评级
2367.HK	巨子生物	30.78	1.84	2.14	2.39	--	16.7	14.4	12.9	--	未评级
688363.SH	华熙生物	40.03	0.61	0.87	1.05	1.21	72.0	46.1	38.1	33.0	未评级
300957.SZ	贝泰妮	34.60	1.20	1.53	1.79	2.03	33.2	22.5	19.3	17.0	未评级
2145.HK	上美股份	29.74	1.26	3.92	4.77	--	23.6	7.6	6.2	--	未评级