20230610-国金证券-大宗及贵金属周报_云南电解铝复产提速_加息预期有所延后_13页_2mb

有色金属行业周报分析总结

1. 行情概览

• A股市场：本周A股整体下跌（本周为65~69周），沪深300指数收跌0.7%。
• 有色金属表现：板块跑输大盘，收跌1.6%。
• 个股动态：
  • 涨幅领先：华锋股份、悦安新材、吉翔股份。
  • 跌幅靠前：合金投资、博迁新材、浩通科技。

2. 各产品基本面分析

2.1 工业金属

铜

• 价格走势：LME铜涨11.1%至8339美元/吨，沪铜涨13%至6.69万元/吨。
• 供需关系：国内冶炼厂6月集中检修，铜TC维持高位（90美元/干吨）。终端需求改善（新能源车产销大增），库存处于低位，精废价差回升。
• 供给：矿端供给缺口难传导至精铜环节，2024年矿端供应增速预计下滑。
• 展望：需求共振或将推涨铜价，建议关注紫金矿业、洛阳钼业、中金岭南等。

铝

• 价格走势：LME铝跌0.24%至2262美元/吨，沪铝跌0.27%至18.4万元/吨。
• 供应端：云南电解铝可能复产的传闻引发供应宽松预期，但复产尚未确认，价格跌后反弹。
• 需求端：地产竣工预期、光伏高增速等支撑需求，供需错配或提振铝价。
• 建议关注：中国铝业、云铝股份、神火股份、天山铝业等。

2.2 贵金属

黄金

• 价格走势：COMEX黄金涨6.6%至19603美元/盎司。
• 市场情绪：美国初请失业金人数超预期，美联储降息预期升温，库存累库。
• 展望：建议提前布局黄金和黄金股，关注山东黄金、中金黄金、赤峰黄金等。

2.3 钢铁

• 价格表现：螺纹钢涨24.4%至3777元/吨，热轧涨24.6%至3893元/吨，铁矿石暴涨104.2%至800元/吨。
• 盈利修复：行业处于底部区间，供给侧扰动缓解，地产政策放松下需求预期增强，钢企盈利有望修复。
• 建议关注：武进不锈、久立特材、中信特钢等。

3. 投资建议

• 推荐标的：
  • 铜：紫金矿业、洛阳钼业、中金岭南、河钢资源。
  • 铝：中国铝业、云铝股份、神火股份。
  • 黄金：山东黄金、中金黄金、赤峰黄金。
  • 钢铁：武进不锈、中信特钢。

4. 风险提示

• 项目建设/需求不及预期：下游需求依赖经济复苏和政策落地。
• 金属价格波动：库存低位及通胀预期可能引发价格大幅波动。
• 政策扰动：供给侧压减等政策或再度出台影响供需平衡。