20251115-华龙证券-有色金属行业2025年三季报综述_宏观宽松预期叠加不确定性增强_有色行业整体表现亮眼_20页_1mb

有色金属行业2025年三季报综述：全球宏观环境不确定性下，降息预期升温叠加部分金属供给扰动，推动有色金属价格整体上抬。贵金属受益宏观宽松和供给约束，表现亮眼；工业金属方面，铜价受印尼矿难事件影响显著上行，铝、铅锌也呈增长趋势；能源金属板块在三季度价格反弹后，业绩有望逐步回暖。建议关注紫金矿业、中金黄金、山东黄金、洛阳钼业、西部矿业、铜陵有色、海亮股份、藏格矿业、赣锋锂业、华友钴业等标的。风险提示包括关税、美联储降息节奏、宏观经济复苏不及预期及地缘政治风险。