20150420-广发证券-行业轮动策略周报_机械行业暴涨_羊群_强势归来__12页_1mb

报告摘要

本报告总结了广发证券发展研究中心发布的两个行业轮动策略——相似性匹配行业轮动策略和羊群效应行业轮动策略。通过历史数据回测与当前市场情况的匹配分析，报告提供了最新的行业配置建议。

策略原理：通过观察近期行业涨跌顺序，与历史样本进行相似性匹配，找到“似曾相识”的时期，并以随后的强势行业作为当前配置依据。
策略设置：每个自然月末作为策略起点，观察过去一年行业启动序列，匹配历史相似序列，选取随后涨幅最高的3个行业求并集，构建超配组合。
历史表现：
- 全样本超额收益为 98.42%，胜率为 57.95%，最大回撤为 16.40%。
- 2014年月度胜率为 58.33%，累积超额收益为 7.15%。
- 2015年截至03月31日，累积超额收益为 15.05%，胜率为 100%，最大回撤为 0%。
最新推荐行业（2015-04-01至2015-04-30）：
- 超配行业：传媒、银行、房地产、商业贸易、食品饮料、公用事业、通信。
- 权重建议：等权配置。
- 行业表现：
  - 传媒：本周超额收益 -8.74%，绝对收益 -2.94%。
  - 银行：本周超额收益 1.31%，绝对收益 7.10%。
  - 房地产：本周超额收益 -5.38%，绝对收益 0.41%。
  - 商业贸易：本周超额收益 -6.08%，绝对收益 -0.28%。
  - 食品饮料：本周超额收益 -1.35%，绝对收益 4.44%。
  - 公用事业：本周超额收益 0.10%，绝对收益 5.89%。
  - 通信：本周超额收益 -3.98%，绝对收益 1.81%。
- 平均收益：超额收益 -3.45%，绝对收益 2.35%。

策略原理：通过量化手段度量市场情绪，捕捉“羊群效应”下的行业轮动机会，重点配置在情绪高涨时表现突出的龙头股所在行业。
策略设置：每周观测市场情绪，若存在羊群效应且龙头股数量适宜，则该行业进入候选阶段，按p值排序选择行业，权重为（1-p值）。
历史表现：
- 全样本超额收益为 373.4%，胜率为 57.1%，最大回撤为 12.6%。
- 2015年截至04月17日，超额收益为 9.1%，胜率为 60.0%，最大回撤为 1.4%。
最新推荐行业（2015-04-10至2015-05-22）：
- 超配行业：建材（33.19%）、机械（26.29%）、汽车（40.52%）。
- 参考龙头股：先锋新材、广陆数测、万安科技、埃斯顿、中路股份、中国北车、中国南车。
- 行业表现：
  - 建材：本周超额收益 -3.18%，绝对收益 2.62%。
  - 机械：本周超额收益 8.11%，绝对收益 13.90%。
  - 汽车：本周超额收益 -3.71%，绝对收益 2.09%。
- 平均收益：超额收益 0.41%，绝对收益 6.20%。

策略类型	超额收益（全样本）	胜率	最大回撤
相似性匹配策略	98.42%	57.95%	16.40%
羊群效应策略	373.4%	57.1%	12.6%