20190729-万联证券-化工行业周观点：大众商品价格分化，醋酸、纯MDI领涨_16页_1mb

化工行业周观点总结（7.22-7.28）

核心内容

上周基础化工板块整体下跌，跌幅为 -1.01%，跑输沪深300指数 2.12个百分点。石油化工板块也小幅下跌 -0.41%，跑输大盘 1.52个百分点。板块内部分个股表现分化，涨幅前五为 *ST尤夫（26.59%）、百合花（23.40%）、吉药控股（20.93%）、三棵树（13.20%）、捷荣技术（12.10%），跌幅前五为艾艾精工（-30.20%）、太化股份（-16.52%）、华西股份（-13.16%）、中欣氟材（-12.24%）、滨化股份（-11.86%）。

主要观点

1. 农化行业

• 政策影响：受响水事件影响，各地加强了对危化品行业的监管，湖北省发布军运会期间安全生产通知，推动行业结构优化。
• 行业趋势：中小落后产能加速退出，市场供应端将缩紧，集中化程度提升。
• 投资建议：关注无环保风险、一季度业绩良好的行业龙头。

2. 化纤行业

• MEG价格：华东地区价格为4400元/吨，上涨 2.33%；华南、华北、东北价格分别为4450元/吨、4600元/吨、4400元/吨，涨幅不一。
• 油价影响：美伊局势暂未恶化，但地缘政治风险仍存。美国页岩油新增管道将增加供应，页岩油边际成本约50美元/桶，油价下行空间有限，预计未来以震荡为主。
• 投资建议：关注即将投产的民营大炼化项目企业。

3. 聚氨酯行业

• MDI价格：纯MDI价格涨幅达 7.65%，聚合MDI涨幅为 5.03%，表明市场供需偏紧。
• 市场状况：下游采购需求有限，市场交投清淡，预计短期价格窄幅波动。

4. 农药化肥行业

• 价格走势：草甘膦主流成交价2.6-2.65万元/吨，草铵膦成交至10.8万元/吨，尿素价格下跌至1800-1850元/吨，氯化钾、氯化铵、硫酸铵等产品价格也有波动。
• 行业动态：环保政策趋严，行业结构持续优化。

5. 其他产品

• 化工品价格：醋酸、丁二烯、聚合MDI等产品涨幅显著，而液氯、黄磷、PTA等产品跌幅明显。
• 行业影响：部分产品价格波动较大，需关注市场供需变化及政策影响。

关键信息

• 市场分化：上周化工板块价格分化明显，部分产品如醋酸、纯MDI领涨，而液氯、黄磷、天然气现货等产品跌幅显著。
• 油价预测：WTI原油期货价格预计下周在 54-59美元/桶 之间浮动，布伦特原油期货价格预计在 61-65美元/桶 之间。
• 行业动态：
  • 中国海油与阿布扎比国家石油公司签署战略合作框架协议。
  • 广州石化成功试产“三高”聚丙烯产品。
  • 宁东基地40个化工项目集中开工，总投资201亿元。
  • 光威复材拟投资20亿元建设碳纤维项目。
  • 航天工程签约申远二期聚酰胺EPC总承包合同。
  • 中科远东深度脱硫装置建成投产。
  • 齐翔腾达与中化学集团合作建设尼龙66项目。
  • 湖北开展危化品安全专项整治。
  • 工信部调研石化化工行业节能与绿色发展工作。

风险提示

• 油价大幅下跌：可能对化工行业产生负面影响。
• 宏观经济下行：影响整体市场需求。
• 环保政策力度减弱：可能延缓行业结构优化进程。

投资评级

• 行业评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅 10%以上；
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅 10%至-10%之间；
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅 10%以上。

• 公司评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅 15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅 5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅 -5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅 5%以上。

基准指数

• 基准指数为 沪深300指数。

研究团队信息

• 分析师：陈雯
  执业证书编号：S0270519060001
  联系方式：电话：18665372087，邮箱：chenwen@wlzq.com.cn

• 研究助理：黄侃
  联系方式：电话：02160883490，邮箱：huangkan@wlzq.com.cn