2017-美国“互联网研究报告_37页_1mb

美国“互联网+”研究报告总结

核心内容

本报告通过对美国金融、传统及科技企业的调研，总结了“互联网+”模式在不同行业中的应用与发展趋势，重点分析了“金融+互联网”、“传统+互联网”和“互联网+产业”三大领域。报告指出，随着互联网技术的深入应用，这些领域正在经历结构性变革，并为未来提供了新的增长机会。

主要观点

1. 金融+互联网

• 托管业务的重要性：托管业务是银行的重要中间业务，利润率虽低，但无风险，需要大量IT投入以提高服务质量和效率。
• 美国托管市场：美国托管市场规模接近60万亿美元，占全球托管市场近一半，前三大托管银行均来自美国。
• IT投入与云服务：托管业务对IT投入要求高，如道富银行年IT投入近10亿美元，占营收9%；其建立专属云平台，提升安全性与便捷性。
• 中国机会：中国资管行业尚处于起步阶段，托管业务增长空间大。兴业银行在托管签约机构数上领先，未来有望成为银行业先驱。
• 未来趋势：随着银行系金控平台的产生和IT投入的增加，托管专业银行将在资管业务中占据优势。

2. 传统+互联网

• 传统企业触网趋势：传统优质企业如家得宝和思科将互联网作为业务的补充和增值工具，而非激进转型。
• 家得宝：作为美国最大的家装建材O2O零售商，家得宝通过线上线下融合模式，提升客户体验，注重服务质量和产品创新。
• 思科：全球领先的网络解决方案供应商，虽收入增长放缓，但通过软件和安全领域寻求新的增长点。

3. 互联网+产业

• 互联网思维：新兴科技企业如阿卡迈、Ebay、TrueCar和Uber展现了不同的互联网思维，强调数据、安全和云服务。
• 盈利与增速：新兴科技企业更注重收入增速，而非短期盈利能力，同时普遍重视信息安全和云技术。
• 中国对标：A股中可关注与互联网+产业相关的公司，如启明星辰、浪潮信息、同有科技、东方国信、卫士通、太极股份等。

关键信息

• 道富银行：年IT投入近10亿美元，占营收9%；托管规模超28万亿美元，是全球前两大托管银行之一；专注于被动型资管产品，提供增值服务。
• 纽银梅隆：托管规模超28万亿美元，占全球托管市场22%；资产管理规模达1.7万亿美元；采用“精品店”模式，提供丰富产品和资产配置渠道。
• 维萨：全球最大的卡组织，交易规模达7.4万亿美元；收入主要来自结算清算和卡使用权服务；未来增长点在于发展中国家电子支付比率的提升。
• 花旗集团：较高的诉讼费导致成本收入比高于同业；IT投入占比7-8%，未来可能通过分拆子公司和加大IT投入实现增长。
• 高盛集团：做市收入占总收入近一半；重视亚洲市场增长，未来有较大潜力；通过本土化降低运营成本。

推荐关注的A股公司

• 金融+互联网：兴业银行、新大陆、高伟达
• 互联网+产业：启明星辰、浪潮信息、同有科技、东方国信、卫士通、太极股份（停牌）

行业趋势与投资建议

• 托管业务：未来托管专业银行将成为资管业务的领先者，IT投入和云服务是关键。
• 信息安全与云：作为全球确定的机会，安全和云投资在各行业都受到重视，尤其是新兴科技企业。
• 传统企业转型：传统企业更倾向于将互联网作为补充或增值服务，而非全面转型，以规避风险。
• A股变现需谨慎：A股中变现较后期的标的需谨慎对待，应关注具备明确增长路径和盈利模式的公司。

图表与数据摘要

• 道富银行：托管规模达28.7万亿美元，资管规模2.5万亿美元；IT投入占比9%，年投入近10亿美元。
• 维萨：2015年上半年交易规模达7.4万亿美元；结算清算和卡使用权费用占总收入87%。
• 家得宝：2014年销售收入832亿美元，市占率27%；线上销售占比5%，增速30%~50%。
• 思科：2015年安全产品发布，未来增长点在数据中心、安全和云服务领域。

联系方式

• 证券分析师：
  • 刘洋：liuyang2@swsresearch.com
  • 陆玲玲：lull@swsresearch.com
  • 陆怡雯：luyw@swsresearch.com
• 研究支持：
  • 徐进：xujin@swsresearch.com
• 联系人：
  • 刘畅：liuchang@swsresearch.com
  • 电话：(8621)23297818×7391

附注

• 报告中提到的各公司调研结论和A股启发详见正文。
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