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报告摘要

贷款降速提质成常态，银行红利价值升温 —— 银行业周报总结（2026.07.13-2026.07.19）

核心内容

2026年7月13日至19日，银行业周报指出，当前银行板块整体表现优于市场，尤其在红利价值配置需求升温背景下，板块估值获得支撑。6月金融数据显示，融资结构调整成为长期趋势，信贷需求持续偏弱，但银行基本面因负债成本优化和资产质量改善而保持稳定。

主要观点

银行板块表现优于市场：本周银行板块上涨 $2.69%$，而沪深300指数下跌 $5.26%$。国有行、股份行、城商行、农商行分别上涨 $2.65%$、$2.37%$、$2.76%$、$4.92%$，其中农商行涨幅最大。A股41家上市银行上涨，苏州银行、重庆银行、青农商行涨幅居前，分别为 $9.84%$、$7.66%$、$7.17%$。
融资结构变化长期趋势：6月新增社融3.36万亿元，同比少增8606亿元，社融存量增速连续4个月回落。政府债和企业债支撑社融，但信贷需求仍偏弱。票据融资对企业贷增量支撑，显示信贷需求疲软。
资金活化程度下降：6月M1同比+4%，M2同比+8%，M1-M2剪刀差为-4%，环比扩大0.9pct。居民存款增加1.95万亿元，同比少增5200亿元；企业存款增加1.94万亿元，同比多增1627亿元。财政存款和非银存款同比分别减少1185亿元和4700亿元。
被动型资金回流：银行板块估值回调至低点后，被动型指数ETF资金开始回流，本周资金流入72.61亿元，实现回正。科技板块调整背景下，银行板块配置需求再度升温。
估值与股息率：截至2026年7月18日，银行板块市净率0.65倍，股息率4.6%，在全行业中位列第1，显著高于全部A股市净率1.75倍。
盈利情况：2026Q1，上市银行营业收入同比增长7.59%，归母净利润同比增长3%。整体市净率均值为0.58倍，显示板块估值处于低位。
投资建议：融资结构调整成为长期趋势，银行板块盈利韧性有望延续。建议关注工商银行、招商银行、南京银行、杭州银行、齐鲁银行、青岛银行、渝农商行等个股，维持推荐评级。
风险提示：经济不及预期、资产质量恶化、利率下行导致NIM承压。

关键信息

金融数据概览

社融：6月新增社融3.36万亿元，同比少增8606亿元；社融存量增速连续4个月回落至7.40%。
信贷：6月新增人民币贷款1.77万亿元，同比少增5950亿元；居民贷款增加2646亿元，同比少增3330亿元；企业贷款增加1.5万亿元，同比少增2700亿元。
票据融资：6月票据融资增加1144亿元，同比多增5253亿元，显示信贷需求偏弱但力度有所缓解。
存款变化：6月金融机构人民币存款增加1.99万亿元，同比少增1.22万亿元；居民存款同比少增5200亿元，企业存款同比多增1627亿元。

资金流动

ETF资金流动：截至2026年7月17日，今年以来、近6月、近3月、近1月资金流出分别为867.58亿元、760.49亿元、249.61亿元、76.37亿元。近1月资金流出减少，本周资金流入72.61亿元，实现回正。
AH股溢价：恒生AH股溢价指数本周下跌0.01%，部分个股如郑州银行、重庆银行、浙商银行、建设银行A股较H股溢价较高，招商银行H股较A股折价6.8%。

估值与盈利

市净率：银行板块市净率0.65倍，相对全部A股折价37.36%。
股息率：银行板块股息率为4.6%，高于全部A股平均水平。
盈利数据：2026Q1，上市银行营业收入同比增长7.59%，归母净利润同比增长3%；2025年全年营收同比增长1.42%，净利同比增长1.41%。

个股表现

A股涨幅前五：苏州银行（+9.84%）、重庆银行（+7.66%）、青农商行（+7.17%）、南京银行（+8.05%）、杭州银行（+10.09%）。
H股涨幅前五：民生银行（+6.77%）、重庆农村商业银行（+5.12%）、重庆银行（+4.66%）、郑州银行（+1.31%）、贵阳银行（+14.60%）。

政策与监管

央行操作：7月15日，央行开展14000亿元6个月期买断式逆回购操作；7月16日、17日分别开展6260亿元和4505亿元7天期逆回购操作，操作利率均为1.40%。
财政操作：7月20日，财政部进行中央国库现金管理商业银行定期存款招标，本期操作量为1500亿元，期限3个月；另一期操作量为1000亿元，期限1个月。
国新办发布会：6月金融数据反映融资结构变化可能是长期性、趋势性，显示中国经济结构深度调整。

上市公司公告

长沙银行：2025年年度权益分派实施，每股派现金红利0.23元。
青岛银行：海尔产业发展减持计划实施完毕，累计减持1.84%。
杭州银行：向特定对象发行A股股票方案到期失效。
北京银行：优先股股息率调整为4.20%，派发5.46亿元。
贵阳银行：贵阳国资质押股份展期，累计质押233,203,597股。

投资建议

行业趋势：融资结构调整成为长期趋势，贷款端降速提质成常态，银行板块盈利韧性有望延续。
估值支撑：银行板块红利价值配置需求升温，被动型资金回流对估值形成支撑。
个股推荐：推荐工商银行（601398）、招商银行（600036）、南京银行（601009）、杭州银行（600926）、齐鲁银行（601665）、青岛银行（002948）、渝农商行（601077）。