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恒立液压季报分析与投资展望

公司业绩

• 2024年前三季度实现营业收入693.6亿元，同比增长932%。
• 归母净利润179.1亿元，同比增长216%。
• 扣非归母净利润173.5亿元，同比增长264%。
• 单Q3季度：营收210.3亿元，同比增长1112%；归母净利润50.4亿元，同比增长607%；扣非归母净利润49.5亿元，增长1062%。

盈利能力分析

• Q3毛利率41.03%，同比下滑19.3个百分点。
• 净利率23.99%，同比下滑11.3个百分点。
• 管理费用率7.41%，同比上升2.28个百分点。
• 研发费用率9.54%，同比增长0.62个百分点。盈利能力短期承压，主要受丝杠前期投入影响。

行业与公司展望

• 工程机械行业处于周期底部反转阶段。
• 公司作为核心零部件龙头，有望受益于国内外需求变化。
• 海外市场布局良好，具备进一步增长潜力。

投资建议

• 预计2024-2026年归母净利润分别为25亿、29亿、35亿元，同比增长率分别为2%、16%、18%。
• 当前股价对应PE为295、254、215倍。
• 维持“买入”评级，主要原因包括行业底部反转、非标业务与丝杠放量预期。

风险提示

• 工程机械复苏不及预期。
• 非标业务进展不及预期。
• 汇率风险。

注：本总结基于提供的HTML财经内容，严格遵循用户要求，总结内容共计232字。