2017-招商行业-疫苗行业深度报告：（行业卷）研发与创新，疫苗行业永恒的生命_104页_2mb

疫苗行业深度报告总结

核心内容概述

本报告从全球和中国两个维度深入分析了疫苗行业的发展历程、技术演进、市场格局及未来趋势，强调了疫苗研发与创新对行业增长的关键作用。报告指出，疫苗行业具有高度的创新性，其增长曲线可能是“跃进式”的，未来将依赖“重磅疫苗”的出现。同时，中国疫苗市场正处于快速发展阶段，增速高于全球平均水平，具备较大的增长潜力。

主要观点

全球疫苗市场前景

• 增速高于医药行业整体：2005~2009年全球疫苗市场复合增长率约为25.5%，远高于全球医药市场4~6%的增长率。
• “重磅疫苗”驱动增长：传统疫苗增长空间有限，而像辉瑞的Prevnar、默沙东的Gardasil等创新疫苗推动市场爆发式增长。
• 研发趋势：未来疫苗研发将聚焦于联合疫苗、多价结合疫苗、治疗性疫苗等方向，以应对未满足的治疗需求。

中国疫苗市场驱动因素

• 增速高于全球平均水平：中国疫苗市场销售占药品销售的比例不到1%，远低于全球2.7%，增长潜力巨大。
• 传染病抬头：部分传染病如脊髓灰质炎、麻疹等发病率回升，“治未病”理念写入医改。
• 人口结构变化：老龄化趋势带来对疫苗的潜在需求增加。
• 政策支持：国家免疫计划扩大、卫生服务均等化及重大疾病防控政策推动疫苗市场发展。
• 医疗支出增长：城镇居民人均医疗保健支出稳定增长，为疫苗市场提供支撑。

关键信息

全球疫苗市场增长数据

• 2005~2009年复合增长率：25.5%
• 2009~2014年预计复合增长率：9.7%
• Prevnar和Gardasil贡献：2005~2009年全球疫苗市场增速的85%归功于这两款疫苗。

中国疫苗市场特点

• 企业数量多、规模小：国内疫苗企业多处于低层次竞争，同质化严重。
• 新进入者壁垒：需要具备安全性、渠道资源及产品优势（如低价格、新工艺等）。
• 未来投资价值企业：处于金字塔中部以上的创新型疫苗企业具备竞争优势。

行业趋势与挑战

全球疫苗行业趋势

• 技术驱动：疫苗研发进入高成本、高难度阶段，创新成为核心。
• 市场集中度提升：全球五大疫苗巨头（GSK、Sanofi、Merck、Pfizer、Novartis）占据主导地位，未来市场由新产品驱动。

中国疫苗行业挑战

• 同质化竞争加剧：市场增长依赖新产品开发。
• 渠道转型：从厂家强势向渠道强势过渡，需一定时间。
• 监管升级：标准提升推动行业集中度提高。
• 利润下降风险：一类疫苗纳入计划、二类疫苗价格下降可能影响企业利润。

疫苗分类与技术

疫苗分类

疫苗研制技术发展

• 第一次疫苗革命：减毒活疫苗（如炭疽、霍乱、狂犬疫苗）。
• 第二次疫苗革命：基因工程疫苗（如乙肝疫苗）。
• 第三次疫苗革命：核酸疫苗，具有更强的免疫应答和安全性。

疫苗的经济效益

• 高效益比：疫苗接种1美元可节约治疗费用5~27美元，如百日咳疫苗节约27美元。
• 全球案例：消灭天花节省13亿美元/年。
• 美国案例：2001~2010年，疫苗可预防疾病减少42,000例死亡和2000万例病例，节约社会成本690亿美元。

未来展望

• 全球疫苗市场：未来增长依赖“重磅疫苗”，如联合疫苗、治疗性疫苗。
• 中国疫苗市场：创新型企业将在市场中胜出，需关注产品技术、渠道关系和政策动向。
• 行业趋势：疫苗研发、生产、流通将更加集中，监管与标准提升。

附录：图表与数据参考

• 图表目录：包含全球疫苗市场规模、疫苗研发趋势、疫苗接种率变化、各类疫苗的市场表现等。
• 数据来源：Kalorama Information、WHO、美国CDC、招商证券研发中心等。

总结

疫苗行业是高度创新、技术密集的领域，其发展对人类健康和公共卫生具有深远影响。全球疫苗市场增速高于医药行业整体，而中国疫苗市场因政策支持、人口结构变化和医疗支出增长而充满机会。未来，疫苗行业将由“重磅疫苗”驱动，创新型企业将在竞争中占据优势。报告建议关注具备技术优势、产品创新及渠道资源的疫苗企业，以把握市场增长机遇。