20240722-东海证券-食品饮料行业周报_Q2食饮板块持仓明显回落_关注底部配置机会_10页_691kb

食品饮料行业周报摘要（2024/7/14-2024/7/19）

1 板块表现

• 整体市场表现：上周食品饮料板块上涨333%，在31个申万一级板块中排名第2，仅次于某些未指定版块。沪深300指数同期上涨192%。
• 子板块表现：除零食板块外，所有子板块均上涨。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：青海春天（+2,743%）、盖世食品（+12.9%）、安井食品（+10.59%）、泸州老窖（+7.38%）、佳禾食品（+5.79%）。
  • 跌幅前五：三只松鼠（-7.82%）、劲仔食品（-7.51%）、交大昂立（-7.39%）、兰州黄河（-7.06%）、佳隆股份（-5.88%）。
• 估值情况：板块估值处于近10年15%分位数，接近历史低位。

2 Q2持仓情况

• 基金持仓回落：食品饮料持仓市值占公募基金股票投资市值占比5.08%，环比下降14.9个百分点。白酒板块持仓占比45.9%，环比下降12.4个百分点。

3 行业分析

3.1 白酒

• 估值低位：估值处于近10年历史低位，头部酒企分红率提升。
• 批价变动：五粮液普五批价维持960元，茅台散飞批价上升，国窖1573批价稳定。
• 建议关注：高端酒和区域龙头，如贵州茅台、五粮液、泸州老窖等。

3.2 啤酒

• 成本优势显现：原材料成本下降，利润弹性增强。
• 长期趋势：高端化趋势不改，高端化扩容潜力充足。

3.3 大众消费品

• 零食：三只松鼠预计上半年净利润增长8585%-9008%，战略重心在单店提振。

4 投资建议

• 白酒：关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖等。
• 啤酒：建议关注青岛啤酒。
• 零食：关注盐津铺子、甘源食品、三只松鼠。
• 乳制品：关注新乳业，其产品结构升级及DTC渠道渗透增。

5 风险提示

• 宏观风险：经济增长不及预期，影响消费能力。
• 竞争风险：市场竞争加剧，企业需持续满足客户需求。
• 安全风险：食品安全问题可能对行业估值及基本面造成重大影响。

6 投资评级

• 行业评级：超配
• 公司评级：根据公司体质建议“买入”、“增持”或“中性”等。

7 核心公司动态

• 三只松鼠：发布半年度业绩预告，预计营业收入和净利润大幅增长。
• 燕京啤酒：2023年度利润分配方案为派发现金股利，每10股派现金10元。

此为摘要内容，基于原始报告提取关键信息归纳而成。