20150407-民族证券-化工_周报-腾龙PX爆炸_关注涤纶产业链_23页_2mb

证券研究报告总结：化工行业周报（2015年04月07日）

核心内容概述

本报告为2015年4月7日发布的化工行业周报，重点分析了化工行业近期市场动态、产品价格走势及重点公司表现。报告指出，腾龙PX项目爆炸事件可能对国内PX供应产生影响，进而推动PTA及涤纶产业链价格上涨，建议关注相关企业。此外，报告还对新开源等公司的发展战略、投资价值进行了深度分析，并对行业估值水平和投资评级进行了说明。

主要观点

1. 行业动态与市场影响

• 腾龙PX项目爆炸：4月6日晚，漳州古雷半岛腾龙PX项目发生爆炸，影响约6%的国内PX产能及3%的国内需求。当前处于化纤行业旺季，预计此次事件将导致PX供应紧张，从而推动PTA和涤纶产品（包括涤纶民用长丝、短纤、工业丝）价格上涨。
• 关注涤纶产业链：建议投资者重点关注涤纶民用丝及PTA生产企业，如恒逸石化（000703）、桐昆股份（601233）和荣盛石化（002493，停牌），以及涤纶短纤龙头江南高纤（600527）和涤纶工业丝相关个股。

2. 新开源公司分析

• 战略转型：新开源公司正从商品制造商向“大健康”服务商转型，通过内延发展和外延并购实现增长。
• 内延发展：设立天津雅瑞兹，切入口腔护理领域，开发新产品欧瑞姿（PVM/MA共聚物）。
• 外延并购：拟收购阿尔医疗、三济生物和晶能生物，布局肿瘤诊断、个体化治疗和基因检测领域，三家公司有望成为各自领域的前三名。
• 投资评级：公司被给予“买入”评级，预计2015年EPS为0.30元，动态PE为156.13倍。

关键信息

1. 上周化工市场表现

• 价格涨幅前五：环氧乙烷（+8.64%）、HDPE（+7.77%）、乙烯（+6.30%）、醋酸（+5.77%）、国内石脑油（+5.54%）。
• 价格跌幅前五：原盐（-13.51%）、液氯（-11.76%）、国际石脑油（-7.69%）、原油（-7.16%）、液化气（-7.14%）。

2. 重点公司投资建议

• 推荐标的：
  • 恒逸石化（000703）：PTA及涤纶民用长丝龙头。
  • 桐昆股份（601233）：涤纶行业领先企业。
  • 江南高纤（600527）：涤纶短纤龙头。
• 增持标的：
  • 沧州明珠：2015年EPS预计0.64元，PE 36.14倍。
  • 元力股份：2015年EPS预计0.10元，PE 129.10倍。
  • 卫星石化：2015年EPS预计1.25元，PE 12.28倍。
• 买入标的：
  • 先锋新材：2015年EPS预计0.27元，PE 58.44倍。

3. 行业估值与市场表现

• 化工行业指数：1866.63
• 沪深300指数：4051.2
• 上证指数：3747.9
• 深证成指：13160.66
• 中小板指数：11169.23
• 估值中枢：图2显示化工行业估值中枢，可供投资者参考。

未来重要事件备忘

• 行业及公司重要事件窗口：报告提及未来将有重要事件发生，但未具体说明，建议投资者关注后续公告。

投资评级说明

• 行业投资评级：
  • 看好：未来6个月内行业指数强于沪深300指数5%以上。
  • 中性：未来6个月内行业指数相对沪深300指数在±5%之间波动。
  • 看淡：未来6个月内行业指数弱于沪深300指数5%以上。
• 股票投资评级：
  • 买入：未来6个月内股价相对沪深300指数涨幅在20%以上。
  • 增持：未来6个月内股价相对沪深300指数涨幅介于10%——20%之间。
  • 中性：未来6个月内股价相对沪深300指数波动幅度介于±10%之间。
  • 减持：未来6个月内股价相对弱于沪深300指数5%以上。

风险提示

• 盈利能力下滑风险：部分基础化工和精细化工产品面临盈利压力。
• 环保与安全风险：公司可能因环保事故或安全事故而受到负面影响。
• 经济下滑风险：宏观经济下行可能对化工行业造成不利影响。

其他信息

• 分析师：黄景文，厦门大学化工系本科，对外经济贸易大学金融系研究生。
• 联系人：刘跃，天津大学化学工程专业本科及研究生。
• 免责声明：本报告内容仅供参考，不构成投资建议，中国民族证券有限责任公司对报告内容的准确性不承担法律责任。