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化工周报 2014年第9期总结

核心内容概述

本报告是2014年3月10日发布的化工行业周报，重点分析了涤纶工业丝和页岩气板块的投资机会，并对化工行业一周的市场表现、产品价格动态、上市公司重要事件及未来重要事件进行了总结。

主要观点与关键信息

1. 化工二级行业板块表现

• 上周化工二级行业板块全部上涨，涨幅较大的行业包括：

  • 化学纤维：2.44%
  • 化学制品：2.18%
  • 石油化工：2.17%

• 化工股中涨幅较大的有：

  • 华昌化工：32.11%
  • 阳谷华泰：29.37%
  • 神剑股份：14.71%

• 雅化集团、康得新、鲁西化工等出现较多大宗交易。

2. 涤纶工业丝板块分析

• 尽管PTA和MEG等上游原料价格上涨，导致尤夫股份和海利得股价表现不佳，但分析师仍强烈推荐涤纶工业丝行业个股。

• 原因分析：

  • 春节期间聚酯开工率低，但库存仍高，预计三月聚酯价格持续下滑。
  • PTA价格预计不会超过7000元/吨，原料价格反弹无需过度担忧。
  • PX大规模投产将削弱PTA的成本支撑，涤纶工业丝行业供给增速低于需求增速，议价能力提升，价差水平有望维持。

• 推荐个股：尤夫股份（002427）、海利得（002206）

3. 页岩气板块机会

• 受石油改革政策利好，页岩气板块值得关注。
• 国内方面，中石化推动混合所有制经济发展，利好非常规油气资源相关公司。
• 推荐个股：杰瑞股份（002353）、通源石油（300164）

个股分析与估值

产品价格动态

涨跌幅前五名

跌幅前五名

上市公司重要事件

• 胜利股份（000407）：2013年业绩增长114%，主要受益于参股公司土地收储收入和传统业务减亏。
• 青松股份（300132）：
  • 松节油价格持续上涨，公司库存策略得当，预计库存收益显著。
  • 樟脑磺酸新产能开始试车，预计2014年产能提升至1000吨，对业绩有积极影响。
  • 公司完成樟脑REACH注册，提升出口竞争力。
  • 公司上半年EPS为0.13元，预计全年业绩有望超预期。
• 众和股份（002070）：拟转让浙江雷奇99.64%股权，巩固印染业务优势，同时布局新能源锂电池产业。
• 龙宇燃油（603003）：主动控制销量规模，期待地炼业务增长，2014年有望业绩回升。

未来重要事件备忘

• 青松股份：张家港亚细亚化工技改项目预计在2014年贡献部分业绩，关注其产能释放。
• 新能源汽车：锂电池作为新能源汽车的核心部件，市场前景广阔，重点关注隔膜和电解液相关企业，如沧州明珠（002108）和新宙邦（300037）。
• Model S：特斯拉Model S销量超预期，推动锂电市场发展。

风险提示

• 松节油价格波动风险。
• 公司业绩不达预期风险。
• 中药降价对部分产品价格的冲击。
• 国际油价和航运市场波动对燃料油业务的影响。

投资评级说明

• 行业投资评级：

  • 看好：未来6个月内行业指数强于沪深300指数5%以上。
  • 中性：未来6个月内行业指数相对沪深300指数在±5%之间波动。
  • 看淡：未来6个月内行业指数弱于沪深300指数5%以上。

• 股票投资评级：

  • 买入：未来6个月内股价相对沪深300指数涨幅在20%以上。
  • 增持：未来6个月内股价相对沪深300指数涨幅介于10%——20%之间。
  • 中性：未来6个月内股价相对沪深300指数波动幅度介于±10%之间。
  • 减持：未来6个月内股价相对弱于沪深300指数5%以上。

总结

本报告强调了涤纶工业丝和页岩气板块的投资价值，认为涤纶工业丝行业议价能力将提升，而页岩气受益于石油改革政策。同时，关注了青松股份、胜利股份、众和股份等个股的市场表现及未来潜力。分析师建议投资者关注锂电池产业链中的隔膜和电解液企业，以及具备成本优势和产能提升的公司。整体投资评级为“看好”，但需警惕市场波动和业绩不及预期的风险。