20251205-华泰期货-燃料油日报_盘面小幅反弹_短期市场矛盾有限_7页_1mb

燃料油日报总结 - 2025-12-05

盘面概述

盘面小幅反弹，数据显示上海燃料油主力合约夜盘收涨0.29%至2442元/吨，新加坡INE低硫燃料油主力合约日盘收涨0.73%报3042元/吨。

市场分析

• 原油价格从低位小幅反弹，但燃料油市场供过于求的预期正在强化。
• 俄乌和平谈判进展短期影响市场情绪。
• 中期成本端对燃料油价格持续施压。
• 高硫燃料油方面，裂解价差从高位大幅回落，炼厂需求增量成为关键支撑。
• 低硫燃料油供应相对充裕，局部减量（如科威特无发货）提供短期支撑，高低硫价差震荡偏强但上方空间有限。

交易策略

• 高硫燃料油：短期中性偏空。
• 低硫燃料油：短期中性偏空。
• 其他跨品种、跨期等策略无建议。

风险提示

• 宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动风险。
• 发电需求超预期、欧佩克增产不及预期、船用燃料需求超预期等。