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沪镍、不锈钢早报总结

核心内容概述

本报告主要分析了2月7日沪镍与不锈钢市场的价格走势、库存变化及供需情况，同时结合全球与国内市场动态，提出投资策略建议。整体来看，市场在利多与利空因素交织下呈现震荡偏弱格局。

主要观点

1. 市场利多因素

• 全球与国内库存仍处于低位：低库存支撑市场情绪，有利于价格维持。
• 新能源数据良好：新能源产业的稳步发展对镍需求形成支撑。
• 菲律宾政策传闻：菲律宾贸易和工业部（DTI）研究对原镍出口征税或禁止出口，以支持本地镍工业及电动汽车电池供应链发展，市场对此反应积极。

2. 市场利空因素

• 高冰镍与中间品增量：高冰镍和中间品成本低于镍豆，对镍豆价格形成压制。
• 镍铁进口回升：镍铁进口增加，导致国内库存创新高，长期供应过剩预期增强。
• 2023年原生镍全面过剩：市场普遍预期原生镍供应将超过需求，对价格构成压力。
• 青山增产预期：青山通过格林美生产电积镍，月产约1500吨，且有大幅增产的传闻，可能使国内精炼镍产量翻倍，进一步加剧供应过剩。

关键信息

1. 价格走势

2. 库存情况

• 沪镍库存：截至2月3日，上期所镍库存为2812吨，其中期货库存1210吨，环比增加345吨。
• 伦镍库存：2月3日伦镍库存为49716吨，环比微降12吨。
• 不锈钢库存：2月3日无锡不锈钢库存为71.78万吨，佛山库存为50.45万吨，全国库存为139.85万吨，环比上升23.66万吨，其中300系库存环比上升14.61万吨。

3. 镍矿与镍铁价格

• 红土镍矿CIF：Ni1.5%价格为71.5美元/湿吨，Ni0.9%价格为39.5美元/湿吨，价格稳定。
• 镍铁海运费：菲律宾至连云港为7美元/吨，菲律宾至天津港为8美元/吨，价格无变化。
• 高镍与低镍价格：高镍价格为1370元/镍点，低镍价格为5300元/吨，价格平稳。

4. 不锈钢生产成本

• 传统成本：17258元/吨
• 废钢生产成本：17778元/吨
• 低镍+纯镍成本：25090元/吨
• 折合国内价格：按LME收盘价计算，折合国内价格为215553元/吨

个人观点与策略建议

1. 镍市场

• 价格走势：节后第一周，价格在低库存支撑下有所反弹，但需求疲软限制了上涨空间。
• 趋势判断：外盘价格下探后反弹，但仍运行在20日均线以下，表现较弱。
• 策略建议：价格回到20日均线以下，建议前多暂离，短线反弹抛空为主。

2. 不锈钢市场

• 现货价格：现货钢价仍然坚挺，但库存持续上升，供需偏弱。
• 趋势判断：不锈钢仓单再创新高，交货意愿较强，中长线产能增量充足。
• 策略建议：仓单较大，20日均线有一定压力，反弹抛空为主。

风险提示

本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。市场情况可能随时变化，投资需谨慎，不承担因依据本报告操作导致的损失。

附注

• 报告发布者：大越期货股份有限公司投资咨询部
• 分析师：祝森林
• 投资咨询证号：Z0013626
• 联系方式：0575-85226759