20260914-国金期货-铁矿石期货日报_6页_1mb

铁矿石期货日报总结

核心内容

研究品种：铁矿石
成文日期：20260914
报告周期：日度
研究分析师：安致远（期货从业资格证号：F03143832；投资咨询证书号：Z0022799）

主要观点

• 行情分析：铁矿石主力 I2701 合约今日弱势下行，尾盘收报 708.5 元/吨，较前一交易日结算价下跌 11.5 元/吨（-1.60%）；盘中最低下探 706.0 元/吨，创近两周新低，全天振幅 13 元/吨，量能有所收缩。
• 次日展望：钢厂盈利率降至历史低位，铁水产量由增转降，需求支撑明显减弱，短期矿价缺乏向上驱动，或延续偏弱整理；需关注钢厂生产节奏与港口库存变化。
• 宏观预期：国内金九需求边际修复但兑现偏慢，稳投资部署持续加码；海外美联储9月议息会议临近，加息预期维持高位，压制大宗商品估值；中东局势扰动推升外盘油价至百元上方，能源与海运成本对矿价形成一定底部支撑。
• 风险关注：
  • 钢厂盈利率降至7.79%的历史低位，后期铁水仍有下降预期；
  • 本期到港量回升，港口存在重新累库风险；
  • 美联储议息与地缘冲突的不确定性；
  • 全球发运重回高位，供应宽松格局未改。

当日逻辑

核心逻辑

供需边际转向宽松是盘面走弱的主因。本期到港量环比大增，修复前期低位；全球发运同步回升，供应端收缩窗口阶段性关闭；而钢厂盈利率骤降至历史低位，铁水产量由增转降，需求端支撑明显减弱。

重要逻辑

成本端支撑边际转弱：

• 焦炭第五轮提涨落地后进一步上行空间收窄；
• 原料端价格周内回落；
• 现货同步走弱，青岛港60.8%PB粉报675元/湿吨，日环比下跌5元/湿吨；
• 61%远期现货价格指数降至95.85美元/吨，周环比下跌3.52%。

其他逻辑

• 资金与结构：主力合约缩量减仓下行，持仓量减少1.21万手，资金离场观望情绪升温；
• 跨期价差维持近强远弱格局，I2610较I2701升水11.0元/吨，资金仍偏向在近月交易现实供需。

宏观逻辑

周度数据

• 9月11日全国主港铁矿石成交118.5万吨，环比减少6.69%；
• 237家主流贸易商建筑钢材成交8.57万吨，环比增加0.62%，终端采购节奏分化；
• 上周建筑钢材周度日均成交量指数39.74，环比回升1.69%。

月度数据

• 8月下旬重点统计钢铁企业平均日产粗钢188.5万吨、环比下降4.0%；
• 生铁176.5万吨、环比下降4.0%；
• 钢厂生产意愿回落；
• 1-8月累计进口铁矿砂及其精矿84527.1万吨，同比增长5.5%，供应端宽松格局延续。

基本面分析

库存变化

• 最新一期（9月11日公布）45港进口铁矿石库存16232.90万吨，环比减少81.76万吨，降幅较前期明显收窄；
• 47港库存17023.22万吨，环比减少107.58万吨；
• 45港日均疏港量345.11万吨，环比增加15.97万吨，疏港维持高位；
• 在港船舶127条，环比减少1条。

发货量变化

• 9月7日-9月13日全球铁矿石发运总量3517.1万吨，环比增加158.7万吨，重返高位；
• 澳巴合计2842.2万吨，环比增加143.3万吨（澳洲1999.8万吨、巴西842.3万吨）；
• 同期47港到港总量2897.5万吨，环比增加197.9万吨，供应压力边际回升。

铁水产量变化

• 最新一期（9月11日公布）247家钢厂日均铁水产量236.29万吨，环比减少0.53万吨，由增转降；
• 高炉开工率83.12%，环比上升0.48个百分点；
• 钢厂盈利率7.79%，环比大幅下降22.51个百分点，降至历史低位，盈利恶化或加速铁水回落。

今日重要事件解读

• 9月14日：
  • 伊朗革命卫队在霍尔木兹海峡上空击落一架美军无人机，中东局势再度紧张；
  • WTI原油期货盘中涨超2%，能源与海运成本抬升对矿价形成一定成本支撑。
• 9月11日：
  • 鞍钢、本钢、凌钢发布10月价格政策，热轧、冷轧等板材上调200元/吨，螺纹线材上调100元/吨，钢厂挺价意愿较强。
• 9月14日：
  • 发改委、市场监管总局印发《关于重要工业品低价无序竞争成本核算有关事项的通知》，明确成本核算要求，推动行业自律、规范价格行为，中长期利于改善行业供需格局。

风险揭示及免责申明

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