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沪镍&不锈钢早报—2026年9月11日总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的沪镍与不锈钢市场早报，内容涵盖基本面分析、基差、库存、盘面走势及主力持仓等多维度信息，旨在为市场参与者提供参考，不构成投资建议。

沪镍分析

基本面

• 供需格局：沪镍基本面处于供需双弱状态。
  • 利空因素：LME镍库存高企于27万吨以上，下游不锈钢消费进入淡季，新能源需求仅刚需采购，整体需求疲软。
  • 利多因素：印尼IMIP工业园传出减产40%预期，RKAB配额收紧，供应端存在扰动预期；同时，上期所镍库存回落，现货升水走扩至2210元，显示阶段性偏紧。

基差

• 沪镍现货价格为129300元/吨，基差为1030元，显示偏多信号。

库存

• LME库存为271500吨，环比增加576吨，偏空。
• 上期所仓单库存为98226吨，环比减少425吨，偏空。
• 总库存为369726吨，环比微增151吨，整体偏空。

盘面走势

• 收盘价收于20日均线以上，20日均线向上，显示偏多信号。

主力持仓

• 主力持仓净空，空头减仓，显示偏空信号。

结论

• 沪镍2610合约预计在12.9-13万元/吨区间震荡，中轴线为13万元，短期走势偏震荡。

不锈钢分析

基本面

• 现货不锈钢价格持平，矿供应充足，库存高位，印尼配额消息反复，矿价稳中有升，镍铁价格稳中有降，成本线支撑较弱。
• 不锈钢库存小幅回落，但“金九银十”仍需时间修复。

基差

• 不锈钢平均价格为15137.5元/吨，基差为1332.5元，显示偏多信号。

库存

• 期货仓单库存为71836吨，环比减少184吨，显示中性信号。

盘面走势

• 收盘价在20日均线以下，20日均线向下，显示偏空信号。

结论

• 不锈钢2610合约预计低位震荡，向下寻底待确认，建议暂观望。

市场数据概览

镍价与库存

• 沪镍主力：9月10日收盘价为128270元/吨，较9月9日上涨910元。
• 伦镍：9月10日收盘价为16625美元/吨，较9月9日下跌250美元。
• 不锈钢主力：9月10日收盘价为13805元/吨，较9月9日上涨40元。
• 现货价格：
  • SMM1#电解镍：129300元/吨
  • 1#金川镍：130450元/吨
  • 1#进口镍：128150元/吨
  • 镍豆：128200元/吨
• 冷卷价格：
  • 无锡：14900元/吨
  • 佛山：15800元/吨
  • 杭州：14900元/吨
  • 上海：14950元/吨

库存变化

• 上期所镍库存：截至9月4日为111399吨，环比减少1842吨。
• LME库存：271500吨，环比增加576吨。
• 镍仓单库存：98226吨，环比减少425吨。
• 无锡不锈钢库存：59.57万吨，环比上升0.25万吨。
• 佛山不锈钢库存：34.24万吨，环比上升0.25万吨。
• 全国不锈钢库存：115.78万吨，环比上升0.25万吨。

成本分析

• 传统成本：
  • 废钢生产成本：14021元/吨
  • 低镍+纯镍成本：17163元/吨
• 进口价折算：127956元/吨

关键信息汇总

• 沪镍：
  • 供需双弱，多空交织。
  • 基差偏多，库存偏空。
  • 短期预计在12.9-13万元/吨区间震荡。
• 不锈钢：
  • 成本支撑较弱，库存高位。
  • 基差偏多，库存中性。
  • 短期预计低位震荡，向下寻底待确认。
• 市场动态：
  • 印尼供应政策变化带来不确定性。
  • 期货库存变化反映市场供需状况。
  • 价格波动受国内外市场影响较大。

数据来源

• Mysteel、SHFE、SMM、中联金、Wind、大越期货研发中心

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