20180709-万联证券-银行行业周报_底部博弈_看好大行和零售股份行_7页_757kb

银行行业周报总结

核心内容

本报告为2018年7月9日发布的银行行业周报，重点分析了当前市场环境对银行板块的影响，并给出了投资建议。

主要观点

• 市场阶段：当前市场处于底部震荡博弈阶段，银行股估值已处于历史低位。
• 投资建议：预计资管新规细则落地后，融资环境将有所改善，利率下行预期将强化，具有明显债性特征的银行股将具备投资机会。继续推荐国有大行和零售业务占比高的股份行。
• 市场表现：上周银行指数（中信一级）下跌1.75%，跑赢沪深300指数2.4个百分点，位列29个行业第二。年初至今，银行板块下跌14.12%，跑赢沪深300指数跌幅2.4个百分点，位列第七。
• 个股表现：仅有宁波银行和交通银行实现正收益，其余银行均下跌。年初至今，仅上海银行实现正收益。
• 流动性与利率：央行上周净回笼5000亿元，本周有1200亿元逆回购到期，7月13日还有1885亿元MLF到期。市场利率仍处于高位，但与政策利率的差值已回落至10个BP。

关键信息

市场表现

• 沪深300指数上周下跌4.15%，银行指数下跌1.75%，跑赢大盘2.4个百分点。
• 年初至今，银行板块整体下跌14.12%，跑赢沪深300指数跌幅2.4个百分点。
• 市场表现优于银行板块的行业有6个，其中只有餐饮旅游实现正收益。
• 个股方面，宁波银行和交通银行为唯一实现正收益的银行，其他均下跌。
• 年初至今，仅上海银行实现正收益。

流动性与市场利率

• 央行上周净回笼5000亿元。
• 本周（7月9日至13日）有1200亿元逆回购到期，其中周一至周五分别为0亿、300亿、400亿、300亿和200亿。
• 7月13日还有1885亿元MLF到期。
• 同业存单发行规模和利率快速回落，平均票面利率为3.67%。
• 市场利率与政策利率差值回落至10个BP。

行业要闻

• 央行6月对金融机构开展常备借贷便利操作共610.3亿元，6月末余额为570.3亿元。
• 6月对金融机构开展中期借贷便利操作共6630亿元，期限1年，利率为3.3%。
• 6月末中期借贷便利余额为44205亿元。
• 6月对国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净增加抵押补充贷款共605亿元，6月末余额为31852亿元。

公司要闻

• 江苏银行：公开发行A股可转换公司债券，获得江苏银监局核准。
• 北京银行：公布利润分配方案，以总股本21,142,984,272股为基数，每股派发现金红利0.267元，共计派发现金红利5,645,176,800.63元。股权登记日为7月11日，除权（息）日为7月12日，现金红利发放日为7月12日。

风险提示

• 行业监管政策出现超预期变动。
• 市场下跌可能引发系统性风险。

投资评级

• 行业投资评级：强于大市（维持）。
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

分析师信息

• 姓名：郭懿
• 执业证书编号：S0270518040001
• 联系方式：电话010-66060126，邮箱guoyi@wlzq.com.cn

机构信息

• 万联证券股份有限公司
  • 地址：上海 世纪大道1528号陆家嘴基金大厦603
  • 电话：021-60883482
  • 传真：021-60883484
  • 网站：www.baogaoba.xyz

免责条款

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