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欧线航数脉搏2026W37 总结

核心内容概述

本报告由东证衍生品研究院黑色与航运部发布，聚焦于欧线航运市场在2026年W37周的装载率、运力变化、船期延误、港口运营及价格趋势等关键指标，旨在为客户提供市场分析与决策参考。

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装载率分析

中国与亚洲离港装载率

• W36：欧线船队亚洲离港平均装载率录得92.4%，环比上涨0.7个百分点（上期：91.7%）。
• W35：亚洲离港平均装载率为93.0%，环比下跌；中国离港装载率则为92.3%，环比上涨1.8个百分点（上期：90.5%）。
• 分联盟装载率：
  • Gemini：中国离港装载率89.4%，环比上涨0.9个百分点（上期：88.4%）。
  • OA：中国离港装载率92.3%，环比上涨1.8个百分点；亚洲离港装载率95.9%，环比下跌。
  • PA+MSC：中国离港装载率94.2%，环比基本持平（上期：94.4%）；亚洲离港装载率97.1%，环比下跌。
  • MSC独立：中国离港装载率94.4%，亚洲离港装载率97.1%，均环比基本持平。

装载率差异

• W35期间，中国与亚洲离港装载率差为4.2%，环比收窄1.2个百分点。

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周度运力变化

• 9月月均周度运力：33.6万TEU，为历史最高水平，TBN余0，取消航次1班。
• 9月下半月周均运力：33.1万TEU，环比上半月持平。
• W38-W39运力：分别为31.6万TEU、34.6万TEU。
• 10月月均周度运力：30.9万TEU，环比上期略有下修，TBN余3，取消航次11班。
• 10月上半月周均运力：29.9万TEU，环比9月下半月减少9.6%。
• W40-W42运力：分别为30.2万TEU、26.0万TEU、33.6万TEU。

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国庆空班计划

• 截至W35，MSK宣布1艘空班，MSC宣布3艘空班，其余船司尚未发布。
• W39-W42期间空班10艘次，TBN 1艘次。
• 2025年同期空班17艘次，2024年同期空班15艘次，显示空班数量有所减少。

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船期延误情况

• W36：存在12趟船期晚开，其中Gemini 4艘次、OA 3艘次、MSC和PA 5艘次。
• 上海港：W36晚开9趟船期，仅OA和MSC各2艘次未晚点。

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港口运营状况

• 中国港口：

  • 洋山港平均在港时长约4.4天。
  • 宁波港约3.8天。
  • 盐田港约3.5天。
  • 上海港拥堵问题尚未明显改善，港口货物积压、船期延误普遍。

• 东南亚港口：

  • 新加坡港平均在港时间1.5天。
  • 巴生港为1.9天。
  • 港口压力较前期有所缓和，运营正常。

• 欧洲港口：

  • 安特卫普港约2.0天。
  • 鹿特丹约1.9天。
  • 汉堡港3.1天。
  • 不来梅港2.1天。
  • 欧洲多港出现罢工，港口运营持续承压，可能影响船舶回程。

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价格趋势与价差分析

指数点评

• SCFIS（欧线）指数：W36收于2882.7点，环比下跌5.4%。
• W36上海港实际离港运力：20.1万TEU，其中62%为前期延误船期。

价差分析

• 9-10价差：数据来源为iFind，东证衍生品研究院。
• 10-11价差：数据来源同上。
• 11-12价差：数据来源同上。
• 12-3价差：数据来源同上。
• 9-12价差：数据来源同上。
• 12-1价差：数据来源同上。
• 9-10价差率：数据来源同上。
• 1-3价差：数据来源同上。
• 11-12价差率：数据来源同上。

历史价差率对比（2011-2026）

月份区间	2011年	2012年	2013年	2014年	2015年	2016年	2017年	2018年	2019年	2020年	2021年	2022年	2023年	2024年	2025年	2026年
01-03	20%	-90%	13%	47%	30%	78%	22%	12%	23%	23%	12%	9%	15%	29%	44%	8%
03-04	9%	-25%	18%	-28%	36%	-39%	1%	24%	14%	10%	-4%	12%	0%	7%	5%	0%
04-05	7%	-5%	24%	-15%	-35%	-96%	-13%	-34%	-15%	-5%	-33%	5%	0%	-43%	12%	-5%
05-06	5%	11%	23%	12%	61%	-11%	5%	-9%	-3%	-14%	-18%	1%	5%	-40%	-52%	-79%
06-07	5%	-7%	-129%	-13%	-186%	-49%	-3%	-1%	12%	-4%	-11%	3%	11%	-26%	-17%	-13%
07-08	-1%	8%	-10%	-1%	7%	20%	2%	-7%	-19%	-1%	-8%	12%	-23%	4%	7%	12%
08-09	1%	21%	32%	23%	7%	-23%	11%	6%	17%	-15%	-1%	22%	21%	38%	40%	22%
09-10	15%	13%	29%	28%	57%	22%	16%	17%	14%	-7%	-2%	34%	19%	31%	8%	24%
10-11	17%	-23%	-92%	-54%	-77%	-15%	-6%	-2%	-23%	-29%	1%	43%	-27%	-22%	-26%	-10%
11-12	14%	13%	-4%	3%	-11%	-16%	-4%	-11%	-23%	-92%	0%	28%	-28%	-19%	-9%	-12%

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价格与运力趋势图

• SCFIS（欧线）季节性图：反映欧线运价的季节性波动。
• SCFI（欧线）季节性系数图：基于SCFIS对应日期进行分析。
• EC历史合约交割结算价与当前合约结算价季节性图：对比历史与当前结算价。
• EC远期曲线图：展示未来运价预期。
• 苏伊士运河与好望角日通行集装箱船规模：反映关键航道的运力情况。
• 巴拿马运河与霍尔木兹海峡日通行集装箱船规模：显示不同区域的通行动态。

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数据来源

• 装载率与运力数据：船视宝、东证衍生品研究院
• 价格与价差数据：iFind、东证衍生品研究院
• 港口在港时间与运力规模：Clarksons、东证衍生品研究院

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