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欧线航数脉搏2026W36 总结

核心内容概览

本报告由东证衍生品研究院黑色与航运部发布，聚焦欧线航运市场周度装载率、运力变化、船期延误、港口运营及价格趋势等关键指标，为市场参与者提供航运市场动态分析与投资参考。

主要观点与关键信息

1. 装载率分析

• W35亚洲离港装载率：91.7%，环比上涨0.3个百分点（上期：91.3%）。
• W34亚洲离港装载率：96.5%，环比下跌1.2个百分点（上期：97.8%）。
• 中国离港与亚洲离港装载率差：W34为5.2%，环比扩大0.4个百分点。
• 分联盟装载率：
  • OA中国离港：90.5%，环比下跌2.3个百分点（上期：92.7%）。
  • Gemini中国离港：88.4%，环比基本持平（上期：88.4%）。
  • PA+MSC中国离港：94.4%，环比上涨2.1个百分点（上期：92.4%）。
  • 亚洲离港：W34为96.2%，环比基本持平；W35为97.1%，环比改善。

2. 周度运力变化

• 9月月均周度运力：32.6万TEU，TBN余0，取消航次1班，供应压力仍偏高。
• 9月下半月：周均运力为31.1万TEU，环比上半月减少8.5%。
• 10月月均周度运力：31.5万TEU，TBN余5，取消航次10班，运力季节性下调，但同比增量明显。
• 10月上半月：周均运力为31.6万TEU，环比9月下半月持平。
• W40-W42运力：分别为31.6、32.0、31.1万TEU。

3. 国庆空班计划

• 截至W35：MSK宣布1艘空班，MSC宣布3艘空班，其余船司尚未发布。
• W39-W42空班：8艘次，TBN 2艘次。
• 2025年同期：空班17艘次，2024年同期15艘次。

4. 船期延误情况

• W35船期晚开：共13趟，其中Gemini 4艘次、OA 3艘次，MSC和PA 6艘次。
• 上海港：W35晚开6趟，跳港4艘次，仅OA未晚点。

5. 港口运营状况

• 中国港口：
  • 洋山：平均周转时长约4.4天。
  • 宁波港：约3.4天。
  • 盐田港：约3.5天。
  • 受台风“沙德尔”影响，华东港口运营承压，拥堵未明显缓解。
• 东南亚港口：
  • 新加坡：平均在港时间1.4天。
  • 巴生港：2.1天。
  • 港口压力较前期有所缓和，运营正常。
• 欧洲港口：
  • 安特卫普：约1.7天。
  • 鹿特丹：2.2天。
  • 汉堡：2.9天。
  • 不来梅：1.4天。
  • 欧洲港口受旺季货物集中、夏季劳工短缺及内河水位低位影响，持续承压，拥堵或影响船舶回程。

6. 价格趋势与价差分析

• SCFIS（欧线）指数：W35收于3047.6点，环比下跌5.9%。
• SCFIS与SCFI季节性关系：SCFI（欧线）季节性系数按SCFIS对应日期计算。
• 价差分析：
  • 8-9价差：上涨。
  • 9-10价差：上涨。
  • 10-11价差：下跌。
  • 11-12价差：下跌。
  • 12-01价差：大幅下跌（-221%）。
  • 历史价差：各年份价差波动较大，如2022年12-01价差为-221%，2024年12-01价差为-14%。

7. 运力结构与在港时长

• 中国离港运力：W35上海港实际离港运力为8.4万TEU，其中55%为前期延误船期。
• 亚洲主要区域：
  • 港口在港运力规模及大型船周均在港时长数据表明，运力分布不均，部分港口仍面临拥堵。
• 欧洲主要区域：
  • 大型船周均在港时长持续偏高，反映港口运营压力。

结论与市场关注点

• 欧线航运市场在9月呈现高运力、低装载率趋势，10月运力季节性下调，但同比增量显著。
• 中国港口拥堵问题持续，影响船期与货物周转效率，需关注后续改善情况。
• 东南亚港口压力有所缓解，欧洲港口则因旺季与自然因素仍面临挑战。
• 价格趋势显示，8-9月价差上涨，但10-11月价差下跌，需关注市场供需变化及船司策略调整。
• 国庆空班计划可能对运力与价格产生影响，建议持续跟踪船司公告。

数据来源

• 船视宝、Clarksons、GEEK、iFind、船司官网
• 东证衍生品研究院

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